Badai Bitcoin: Iran, AI & ETF

Pasar cryptocurrency mengalami kenaikan signifikan setelah Badan Energi Internasional mengumumkan pertemuan luar biasa untuk membahas pelepasan cadangan minyak darurat. Keputusan ini meredakan ketegangan pasar akibat lonjakan harga minyak yang sempat hampir menyentuh Rp 2.00 juta ($120) per barel. Bitcoin naik melewati angka Rp 1.19 juta ($71.500) untuk pertama kalinya dalam beberapa hari terakhir. Selain Bitcoin, saham perusahaan terkait kripto seperti Circle, BitGo, dan Figure juga mengalami kenaikan harga yang cukup mencolok. Sementara itu, indeks saham S&P 500 dan Nasdaq 100 ikut menguat sekitar 0,5%, menunjukkan sentimen risiko pasar yang membaik. Harga minyak mentah WTI turun ke Rp 1.37 juta ($82) dari level puncaknya di akhir pekan. Meski demikian, risiko penurunan harga Bitcoin tetap ada jika level support di sekitar Rp 1.10 juta ($66.000) gagal dipertahankan. Penguatan korelasi Bitcoin dengan saham teknologi yang sempat melemah juga menjadi indikasi pergerakan yang lebih independen dari aset kripto. Para analis menyatakan masih ada potensi kenaikan, namun investor harus waspada terhadap volatilitas yang mungkin terjadi.

Stablecoin yang pada awalnya lebih banyak digunakan untuk perdagangan kripto kini berkembang menjadi infrastruktur keuangan yang potensial secara global. Macquarie melaporkan bahwa stablecoin seperti USDT dan USDC masih mendominasi pasar perdagangan kripto, tetapi adopsinya mulai meluas ke berbagai sektor keuangan. Perkembangan regulasi di AS, Eropa, dan Asia-Pasifik turut membantu transisi stablecoin dari alat spekulasi menjadi alat penyelesaian institusional yang sah. Perusahaan pembayaran besar seperti Visa dan Mastercard sudah mulai mengintegrasikan USDC untuk penyelesaian, dan bank besar pun menguji teknologi tokenisasi untuk deposit dan penyelesaian. Dengan kapitalisasi pasar stablecoin yang diperkirakan mencapai 312 miliar dolar AS dan volume transfer tahunan sebesar 11 triliun dolar AS pada 2025, stablecoin semakin menjadi alat ekonomi penting dalam pasar crypto dan pembayaran dunia nyata. Ini membuka peluang besar untuk perluasan penggunaan di pembayaran lintas batas dan treasury perusahaan.

Ketua CFTC Mike Selig mengumumkan rencana untuk memberikan kepastian regulasi yang lama dinanti bagi pengembang DeFi, derivatif kripto, dan pasar prediksi di AS. Ia menegaskan kolaborasi dengan SEC lewat Project Crypto untuk mengakhiri persaingan antar lembaga dan memperkuat posisi AS dalam aset digital. CFTC akan mengeluarkan panduan untuk pasar prediksi dan memulai proses aturan baru yang melibatkan masukan publik. Mereka juga berniat menetapkan regulasi bagi penyedia perangkat lunak serta memperjelas posisi hukum terkait perdagangan spot leverage dan derivatif perpetual yang berkembang pesat. Langkah ini penting untuk memperkuat otoritas CFTC atas pasar prediksi, mendukung inovasi teknologi seperti AI dalam blockchain, dan mengurangi risiko litigasi. Ini menandai kemajuan signifikan dalam menciptakan ekosistem kripto yang lebih aman dan teratur di AS.

ETF berbasis Solana dan XRP di Amerika Serikat mendapat minat investor yang berbeda meskipun harga crypto turun. Solana didominasi investor institusional yang berfokus pada crypto, sedangkan XRP lebih didukung oleh investor ritel. Bacaan aset yang terungkap melalui 13F filings menunjukkan dominasi institutional pada Solana dan ritel pada XRP. Solana ETF sudah mengumpulkan arus masuk bersih senilai 173 juta dolar AS tahun 2026 dan total 1,45 miliar dolar AS sejak diluncurkan. Pemegang terbesar termasuk perusahaan investasi besar seperti Electric Capital dan Goldman Sachs. Sementara XRP ETF berhasil menarik 1,4 miliar dolar AS dalam enam minggu dan mempertahankan nilai tersebut meskipun harga turun 26% tahun ini. Perbedaan ini menunjukkan bahwa ETF crypto masih mengukir jalurnya sendiri dengan Solana membangun basis institusional yang fokus pada crypto dan XRP memiliki daya tarik untuk investor ritel. Kompresi yield futures Solana membatasi partisipasi hedge funds, sementara XRP menunjukkan permintaan yang lebih langsung dan kurang didorong oleh strategi arbitrase.

Stablecoin yang awalnya digunakan untuk trading kripto kini mulai diperluas pemakaiannya untuk pembayaran, remitansi, dan tokenisasi aset. Macquarie memperkirakan kapitalisasi pasar stablecoin utama akan mencapai 312 miliar dolar AS pada Maret 2026, naik 50% dari tahun sebelumnya. Ini menandakan stablecoin semakin menjadi alat ekonomi nyata yang menghubungkan keuangan tradisional dan desentralisasi. Mayoritas volume stablecoin masih didominasi oleh Tether (USDT) dan Circle (USDC) dengan 90% berasal dari aktivitas perdagangan kripto. Namun, regulasi baru seperti GENIUS Act, MiCA, serta kerangka di Asia-Pasifik mulai mendorong penggunaan stablecoin sebagai alat penyelesaian transaksi institusional. Selain itu, Visa dan Mastercard sudah mendukung penyelesaian transaksi onchain menggunakan USDC. Banyak bank besar seperti JPMorgan, Citi, dan HSBC telah melakukan pilot tokenized deposit berbasis blockchain yang menunjukkan tren adopsi teknologi ini oleh institusi keuangan konvensional. Volume transfer stablecoin diperkirakan mencapai 11 triliun dolar AS pada 2025. Hal ini membuka peluang pasar yang besar terutama dalam pembayaran lintas negara dan operasi treasury, walaupun adopsi massal masih dalam tahap berkembang.

Sharplink, perusahaan treasury Ethereum murni, melaporkan kerugian bersih besar tahun 2025 akibat penurunan harga ETH hampir setengahnya. Kerugian terutama berasal dari penyesuaian nilai wajar aset kripto yang wajib dilakukan setiap kuartal oleh perusahaan publik. Meskipun kerugian besar, jumlah ETH di pegangan tidak berkurang, hanya nilai akuntansinya yang turun. Perusahaan memiliki 868.699 ETH dengan pendapatan tahunan 28,1 juta dolar dan kerugian bersih 734,6 juta dolar. Kerugian ini didominasi oleh 616,2 juta dolar dari unrealized loss dan 140,2 juta dolar dari impairment token staking cair. Namun, pendapatan dari staking meningkat signifikan, naik hampir 50% di kuartal IV mencapai 15,3 juta dolar. Sharplink terus fokus memperbesar ETH per lembar saham dengan pengembangan operasi staking dan kemitraan ekosistem. Perusahaan mempertahankan strategi jangka panjang karena percaya siklus pasar akan membaik. Ini merupakan model bisnis berbeda dari perusahaan treasury bitcoin berkat adanya pendapatan staking, walaupun ada risiko smart contract dan likuiditas.

B. Riley memulai coverage pada perusahaan harta karun bitcoin Strategy dan Strive dengan rating beli serta target harga masing-masing 175 USD dan 12 USD. Strategy diperdagangkan pada 141,82 USD dan Strive pada 8,67 USD saat laporan diterbitkan. Penurunan bitcoin yang besar sejak akhir 2025 telah mempengaruhi kinerja saham sektor ini. Strategy, dengan kepemilikan 738.731 BTC dan tambahan pembelian baru-baru ini sebanyak 17.994 BTC senilai 1,28 miliar USD, serta cadangan kas 2,25 miliar USD, menawarkan nilai masuk yang menarik dengan rasio harga terhadap modified NAV sekitar 1,2 kali. Strive mengelola 13.100 BTC dan bisnis manajemen aset sebesar 2,5 miliar USD, menawarkan yield obligasi preferen yang menarik dan valuasi diskon. Penurunan harga bitcoin menyebabkan volatilitas dan tekanan di pasar saham kripto, namun strategi keuangan dan akumulasi bitcoin yang agresif dari kedua perusahaan menunjukkan potensi pemulihan nilai saham. Struktur surat preferen dengan hasil di atas pasar tradisional menarik minat investor yang mencari pendapatan tetap dalam sektor terkait kripto.

Bitcoin telah mengalami kenaikan signifikan dari sekitar 65.000 dolar menjadi 71.000 dolar, memicu aktivitas tinggi trader besar di platform Hyperliquid. Banyak trader whale membuka posisi panjang dengan leverage tinggi bertaruh harga akan menembus 75.000 dolar. Salah satu akun whale mengelola posisi panjang Bitcoin dan Ether senilai 194 juta dolar dengan profit belum direalisasi 6,5 juta dolar. Sementara itu, ada juga trader yang membuka posisi pendek pada minyak dan beberapa altcoin, memperlihatkan sentiment divergen di pasar. Jika Bitcoin benar-benar menembus 75.000 dolar, bisa memicu short squeeze yang mempercepat kenaikan harga. Namun, sebaliknya jika harga turun, leverage tinggi dapat menyebabkan likuidasi besar dan koreksi pasar yang tajam.

Bitcoin baru-baru ini turun ke sekitar 70,816 dolar AS yang memicu aktivitas perdagangan besar di rentang harga 60,000 hingga 70,000 dolar AS. Hampir 600,000 BTC berpindah tangan dalam rentang harga tersebut, dengan lebih dari 200,000 BTC terakumulasi dalam dua minggu terakhir. Data dari Glassnode menunjukkan jumlah bitcoin terakhir diperdagangkan dalam kisaran harga ini naik dari 997,000 BTC di awal tahun menjadi 1,558,000 BTC. Ini berarti sekitar 8% dari pasokan bitcoin saat ini dimiliki oleh mereka yang membeli di rentang harga 60,000–70,000 dolar, menandai area penting untuk dukungan harga. Rentang harga ini bisa jadi level support kuat ke depan, namun harga bitcoin kini juga bergerak ke zona 70,000 hingga 80,000 dolar yang sebelumnya memiliki volume perdagangan rendah. Hal ini membuka potensi volatilitas tinggi karena 40% pemegang bitcoin membeli dengan harga lebih dari 70,000 dolar.

Ketegangan perang di Iran mereda setelah pernyataan Presiden Trump, sehingga Bitcoin melonjak menguat melewati angka Rp 1.17 miliar ($70,000) dengan kenaikan lebih dari 4%. Pasar kripto secara umum menunjukkan rally dengan banyak altcoin naik antara 3% hingga 11%. Stablecoin USDC mencatat kapitalisasi pasar mendekati rekor tertinggi Rp 1.31 quadriliun ($78,6 miliar) meningkat dari level terendah di akhir Januari sebesar Rp 1.18 quadriliun ($70,9 miliar) . USDT juga bertambah dari Rp 3.06 quadriliun ($183,5 miliar) menjadi Rp 3.07 quadriliun ($184 miliar) , menunjukkan dana likuid yang siap dipergunakan untuk membeli crypto baru. Penurunan harga minyak, indeks dolar, dan imbal hasil Treasury mendukung stabilitas pasar risiko termasuk kripto. Namun, indeks Coinbase Premium yang negatif mengindikasikan permintaan investor AS masih kurang, yang mengingatkan ada risiko dan ketidakseimbangan permintaan di pasar kripto.