Badai Bitcoin: Iran, AI & ETF

Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar 73.000 dollar, turun 18% sejak awal tahun, meski berbagai kemajuan regulasi dan adopsi institusional terjadi. Kevin de Patoul dari Keyrock menyatakan pasar salah membaca posisi bitcoin sebagai aset dengan fungsi terbatas, bukan sebagai aset lindung nilai yang diharapkan. Crypto dan tokenisasi aset nyata berkembang, namun likuiditas dan penggunaan token masih rendah sehingga harga aset digital tetap lesu. Inovasi-inovasi terkait tokenisasi aset keuangan tradisional seperti dana uang pasar dan stablecoin terus berjalan, tapi belum terjadi lonjakan harga atau volume perdagangan signifikan. De Patoul melihat tahun 2026 sebagai masa transisi menuju masa depan digital finance yang lebih besar, dengan infleksi pasar digital dan tokenisasi yang sebenarnya baru akan terjadi pada 2027-2028. Pasar keuangan tradisional yang sangat besar jika sebagian besar beralih ke onchain bisa mendorong pertumbuhan nilai pasar digital secara eksponensial.

Donald Trump dan CEO Coinbase Brian Armstrong mengadakan pertemuan tertutup sebelum Trump menyatakan dukungannya untuk agenda kripto di media sosial. Pertemuan ini mengemuka terkait dengan RUU pasar struktur yang disebut GENIUS Act yang sedang mengalami kebuntuan. Ketua Senate Banking Committee menunda debat dan voting atas RUU tersebut karena ketidakcocokan kepentingan antara bank dan industri kripto. Bank mengeluhkan bahwa pembayaran bunga stablecoin bisa mengganggu kemampuan pinjaman mereka. CEO JPMorgan Jamie Dimon meminta penerbit stablecoin yang memberikan bunga untuk diatur seperti bank, namun Patrick Witt dari dewan penasihat Presiden menegaskan bahwa GENIUS Act melarang stablecoin bertindak sebagai deposito bank. Trump mendukung posisi Coinbase yang ingin legislasi segera disahkan agar produk kripto Amerika bisa memenangkan persaingan global. Harga saham Coinbase merespons positif kabar ini dengan melonjak melewati 200 dolar AS, level tertinggi sejak Januari. Jika RUU ini disahkan, industri kripto bisa mendapatkan kejelasan regulasi dan peluang lebih besar untuk berkembang tanpa hambatan bank tradisional. Pertarungan regulasi ini akan menentukan bagaimana AS mengelola inovasi digital aset keuangan di masa depan.

Bitcoin berhasil menembus level penting Rp 1.22 juta ($73.000) setelah berjuang bertahan selama beberapa minggu. Namun, kenaikan ini menimbulkan skeptisisme luas di kalangan trader dan analis yang khawatir akan jebakan bull trap. Kondisi ini mengingatkan pada koreksi tajam awal tahun yang membuat harga Bitcoin jatuh signifikan. Risiko utama bull trap berasal dari banyaknya penawaran di level harga tinggi dan posisi derivatif yang berat, sehingga potensi jual besar bisa muncul. Di sisi lain, banyaknya pelaku pasar yang bearish justru dapat memicu short squeeze, memaksa pelaku pasar tersebut untuk menutup posisi mereka dan mendorong harga naik lebih tinggi. Ketegangan geopolitik juga menjadi faktor eksternal yang memperumit dinamika pasar. Kendati momentum bullish sempat pulih, harga Bitcoin masih harus kembali ke sekitar Rp 1.64 juta ($98.000) untuk mengonfirmasi struktur kenaikan jangka panjang yang sehat. Dalam beberapa hari ke depan, aksi harga akan menentukan apakah harga Bitcoin memang telah membentuk dasar baru atau hanya jebakan yang sudah diprediksi oleh banyak analis.

Setelah serangan misil di Iran pada 28 Februari, terjadi lonjakan penarikan dana dari Nobitex, bursa kripto terbesar di Iran. Chainalysis melaporkan peningkatan penarikan hingga 873%, namun TRM Labs menyatakan bahwa nilai absolutnya hanya beberapa juta dolar. Hal ini memicu perdebatan apakah ini merupakan pelarian modal atau tindakan keamanan internal bursa. TRM Labs mengungkapkan bahwa pola penarikan tersebut konsisten dengan pemindahan dana dari hot wallet ke cold wallet sebagai bentuk perlindungan dari ancaman serangan siber, apalagi Nobitex pernah terkena serangan besar sebesar 90 juta dolar. Sebaliknya, Elliptic melihat adanya aliran dana keluar ke wallet di luar negeri meski dalam skala kecil dan disertai pemadaman internet yang membatasi aktivitas pengguna biasa. Debat ini menunjukkan bahwa pengamatan data blockchain tanpa konteks lengkap sulit menentukan apakah krisis menyebabkan pelarian modal atau hanya langkah keamanan internal. Kondisi internet blackout di Iran mempersempit kemampuan pengguna menarik dana secara besar-besaran. Masa depan aktivitas kripto di Iran sangat tergantung pada kondisi geopolitik dan keamanan siber.

Bitcoin mencapai harga tertinggi sejak awal Februari melewati angka Rp 1.20 miliar ($72,000) , memicu reli pasar kripto dalam sesi perdagangan AS yang berujung pada kenaikan saham perusahaan terkait secara signifikan. Saham Coinbase naik lebih dari 12% di awal perdagangan, sementara MicroStrategy dan Galaxy Digital juga mengalami lonjakan hampir dua digit. Para penambang bitcoin dan stablecoin Circle turut mendapat kenaikan kuat setelah laporan keuangan positif. Pergerakan ini dianggap sebagai refleksi perpindahan modal dari pasar saham ke aset kripto akibat ketidakpastian makro yang menekan pasar ekuitas. Namun, volatilitas berpotensi berlanjut sampai ada kepastian lebih terkait inflasi, harga energi, dan kebijakan suku bunga.

Bitcoin telah naik mendekati harga 72.000 dolar AS dan memasuki area yang dikenal sebagai 'air pocket', yaitu rentang antara 72.000 hingga 80.000 dolar AS yang memiliki sedikit aktivitas perdagangan sebelumnya. Data dari Glassnode menunjukkan bahwa hanya sekitar 1% dari total suplai bitcoin yang pernah diperdagangkan di rentang harga ini. Fenomena ini penting karena semakin sedikit volume di area ini, maka semakin kecil resistensi harga yang akan dihadapi bitcoin. Secara historis, bitcoin jarang bertahan lama di zona harga antara 72.000 ke 80.000 dolar AS dan biasanya bergerak melalui area ini dengan cepat, seperti yang terjadi setelah kemenangan Donald Trump di pilpres AS dan penurunan tajam awal tahun. Selain itu, CoinDesk Research melaporkan bahwa lebih dari 400.000 BTC terkumpul dalam konsolidasi harga 60.000 sampai 70.000 dolar AS, memberikan dukungan kuat di bawah harga saat ini. Karena minimnya suplai yang berpindah tangan di zona 'air pocket', jika bitcoin mampu menembus level 72.000 dolar AS secara meyakinkan, kemungkinan harga akan naik dengan cepat menuju 80.000 dolar AS. Ini menunjukkan bahwa investor harus mempersiapkan diri menghadapi potensi kenaikan signifikan dengan risiko volatilitas yang tetap ada.

Jamie Dimon, CEO JPMorgan, mengusulkan agar penerbit stablecoin yang membayar bunga sama seperti bank harus diatur dengan aturan bank tradisional. Pendapat ini memicu perdebatan sengit dengan penasihat kripto Gedung Putih, Patrick Witt, yang mengatakan stablecoin berbeda karena aturan Genius Act melarang peminjaman cadangan dana. Dimon menegaskan bahwa pemberian hadiah transaksi berbeda dengan pembayaran bunga simpanan yang membuat penerbit stablecoin seperti bank. Patrick Witt menegaskan stabilitas hukum bahwa stablecoin tidak melakukan peminjaman atau rehypothecation, sehingga tidak perlu aturan bank. Perselisihan ini juga mencerminkan ketegangan dengan CEO Coinbase yang menarik dukungan terhadap Clarity Act. Debat ini penting untuk masa depan regulasi aset kripto di AS karena akan menentukan kerangka hukum bagaimana stablecoin dijalankan dan diawasi. Regulasi akan mengakomodasi inovasi sambil memastikan perlindungan konsumen dan stabilitas sistem keuangan. Perdebatan ini mungkin mengarah pada legislasi baru yang memperjelas batas antara aktivitas keuangan tradisional dan digital.

Jamie Dimon dari JPMorgan mengusulkan bahwa penerbit stablecoin yang membayar bunga harus diatur seperti bank, menimbulkan perdebatan tentang regulasi crypto di AS. Patrick Witt dari Presiden's Council of Advisors for Digital Assets menolak usulan tersebut dengan alasan aturan Genius Act melarang penerbit stablecoin melakukan pinjaman. Dimon menekankan perbedaan antara hadiah transaksi dan bunga atas saldo simpanan serta menginginkan regulasi ketat bagi penerbit stablecoin yang berfungsi seperti bank. Witt menegaskan stablecoin tidak sama dengan deposito karena tidak boleh melakukan rehypothecation atau peminjaman cadangan, sesuai dengan Genius Act. Perdebatan ini berimplikasi pada arah regulasi stablecoin di AS, di mana ada kebutuhan untuk membedakan produk crypto dan fungsi bank tradisional. Keputusan ini akan mempengaruhi perkembangan dan keamanan ekosistem aset digital serta penerapan kebijakan keuangan nasional.

Operator pasar besar dunia memperingatkan bahwa tokenisasi sekuritas akan sulit berkembang tanpa kesepakatan interoperabilitas antara blockchain dan sistem keuangan tradisional. Hal ini penting karena aset dapat terjebak pada jaringan terisolasi yang menyebabkan biaya tinggi dan likuiditas terfragmentasi. DTCC, Euroclear, dan Clearstream bersama BCG menyatakan bahwa beragam teknologi blockchain yang dipakai saat ini mempersulit integrasi dan meningkatkan risiko operasional dan regulasi. Mereka memprediksi model terintegrasi dalam bentuk 'network-of-networks' yang menghubungkan berbagai platform dengan standar, gateway, dan layanan yang diatur. Walaupun tokenisasi sudah mulai diterapkan dalam pasar repo bernilai lebih dari 300 miliar dolar per hari, banyak proses masih bergantung pada sistem lama. Karena itu, mereka menyerukan pembentukan kelompok kerja antar regulator dan pelaku pasar untuk menetapkan tata kelola, standar, dan ketahanan agar pasar tokenisasi bisa berkembang secara aman dan efisien.

Bitcoin hampir menyentuh harga 72.000 dolar, mencapai level tertinggi dalam sebulan meskipun pasar tradisional mengalami tekanan karena konflik di Timur Tengah. Faktor utama adalah peluang legislasi stabilcoin dan harapan perdamaian antara Iran dan AS yang meningkatkan sentimen investor di pasar kripto. kenaikan ini membangkitkan minat investor institusional terhadap cryptocurrency, terutama produk spot ETF. Legislasi Clarity Act yang sedang dipertimbangkan di AS diperkirakan akan memberikan manfaat besar bagi altcoin dan stablecoin, memicu optimisme pasar. Sementara itu, laporan mengenai komunikasi rahasia antara Iran dan CIA memberikan sinyal bahwa negosiasi damai mungkin masih berlangsung, mengurangi ketidakpastian geopolitik. Hal ini memperkuat posisi Bitcoin sebagai aset yang relatif tahan banting di tengah gejolak pasar keuangan. Volatilitas pasar diprediksi akan terus tinggi terutama jika jalur minyak di Selat Hormuz tetap terganggu dan harga minyak melonjak. Namun, tekanan untuk membuka kembali jalur tersebut akan meningkat seiring waktu, yang dapat membantu stabilisasi pasar. Bitcoin dianggap sebagai indikator awal perbaikan sentimen investor dan dapat memberikan pandangan terkait stabilitas pasar ke depan.