Bitcoin di Mata Krisis Global

B. Riley memulai coverage pada perusahaan harta karun bitcoin Strategy dan Strive dengan rating beli serta target harga masing-masing 175 USD dan 12 USD. Strategy diperdagangkan pada 141,82 USD dan Strive pada 8,67 USD saat laporan diterbitkan. Penurunan bitcoin yang besar sejak akhir 2025 telah mempengaruhi kinerja saham sektor ini. Strategy, dengan kepemilikan 738.731 BTC dan tambahan pembelian baru-baru ini sebanyak 17.994 BTC senilai 1,28 miliar USD, serta cadangan kas 2,25 miliar USD, menawarkan nilai masuk yang menarik dengan rasio harga terhadap modified NAV sekitar 1,2 kali. Strive mengelola 13.100 BTC dan bisnis manajemen aset sebesar 2,5 miliar USD, menawarkan yield obligasi preferen yang menarik dan valuasi diskon. Penurunan harga bitcoin menyebabkan volatilitas dan tekanan di pasar saham kripto, namun strategi keuangan dan akumulasi bitcoin yang agresif dari kedua perusahaan menunjukkan potensi pemulihan nilai saham. Struktur surat preferen dengan hasil di atas pasar tradisional menarik minat investor yang mencari pendapatan tetap dalam sektor terkait kripto.

Bitcoin telah mengalami kenaikan signifikan dari sekitar 65.000 dolar menjadi 71.000 dolar, memicu aktivitas tinggi trader besar di platform Hyperliquid. Banyak trader whale membuka posisi panjang dengan leverage tinggi bertaruh harga akan menembus 75.000 dolar. Salah satu akun whale mengelola posisi panjang Bitcoin dan Ether senilai 194 juta dolar dengan profit belum direalisasi 6,5 juta dolar. Sementara itu, ada juga trader yang membuka posisi pendek pada minyak dan beberapa altcoin, memperlihatkan sentiment divergen di pasar. Jika Bitcoin benar-benar menembus 75.000 dolar, bisa memicu short squeeze yang mempercepat kenaikan harga. Namun, sebaliknya jika harga turun, leverage tinggi dapat menyebabkan likuidasi besar dan koreksi pasar yang tajam.

Bitcoin baru-baru ini turun ke sekitar 70,816 dolar AS yang memicu aktivitas perdagangan besar di rentang harga 60,000 hingga 70,000 dolar AS. Hampir 600,000 BTC berpindah tangan dalam rentang harga tersebut, dengan lebih dari 200,000 BTC terakumulasi dalam dua minggu terakhir. Data dari Glassnode menunjukkan jumlah bitcoin terakhir diperdagangkan dalam kisaran harga ini naik dari 997,000 BTC di awal tahun menjadi 1,558,000 BTC. Ini berarti sekitar 8% dari pasokan bitcoin saat ini dimiliki oleh mereka yang membeli di rentang harga 60,000–70,000 dolar, menandai area penting untuk dukungan harga. Rentang harga ini bisa jadi level support kuat ke depan, namun harga bitcoin kini juga bergerak ke zona 70,000 hingga 80,000 dolar yang sebelumnya memiliki volume perdagangan rendah. Hal ini membuka potensi volatilitas tinggi karena 40% pemegang bitcoin membeli dengan harga lebih dari 70,000 dolar.

Ketegangan perang di Iran mereda setelah pernyataan Presiden Trump, sehingga Bitcoin melonjak menguat melewati angka Rp 1.17 miliar ($70,000) dengan kenaikan lebih dari 4%. Pasar kripto secara umum menunjukkan rally dengan banyak altcoin naik antara 3% hingga 11%. Stablecoin USDC mencatat kapitalisasi pasar mendekati rekor tertinggi Rp 1.31 quadriliun ($78,6 miliar) meningkat dari level terendah di akhir Januari sebesar Rp 1.18 quadriliun ($70,9 miliar) . USDT juga bertambah dari Rp 3.06 quadriliun ($183,5 miliar) menjadi Rp 3.07 quadriliun ($184 miliar) , menunjukkan dana likuid yang siap dipergunakan untuk membeli crypto baru. Penurunan harga minyak, indeks dolar, dan imbal hasil Treasury mendukung stabilitas pasar risiko termasuk kripto. Namun, indeks Coinbase Premium yang negatif mengindikasikan permintaan investor AS masih kurang, yang mengingatkan ada risiko dan ketidakseimbangan permintaan di pasar kripto.

Hyperliquid akan mengaktifkan sistem portfolio margin untuk akun trading riil yang memungkinkan penghitungan kolateral neto berdasarkan risiko portofolio, bukan per posisi. Sistem ini menggeser dari fase pre-alpha ke alpha, memperluas akses dari pengguna eksperimental ke trader aktif lainnya. Dengan fitur ini, trader bisa menjalankan posisi lebih besar dengan modal yang lebih efisien. Untuk mengontrol risiko, fungsi portfolio margin hanya tersedia untuk akun master dengan volume trading lebih dari 5 juta USD serta pembatasan suplai dan pinjaman aset diberlakukan baik di level platform maupun per pengguna. Misalnya, stablecoin USDH dan USDC masing-masing memiliki batas suplai global 500 juta dan pinjaman global 100 juta, sedangkan pengguna dibatasi pinjam maksimal 1 juta. Ini menjaga sistem tetap aman dari risiko overexposure meski ada potensi posisi besar. Fitur baru ini memperkuat posisi Hyperliquid sebagai platform trading terdesentralisasi yang populer, khususnya pada waktu pasar tradisional tutup. Dengan modal yang lebih efisien, trader bisa ambil posisi lebih kompleks dan besar, sehingga meningkatkan likuiditas dan aktivitas pasar. Peningkatan ini berpotensi menarik lebih banyak trader profesional dan mempercepat inovasi di ekosistem DeFi.

Pasar cryptocurrency mengalami penguatan signifikan di awal pekan dengan bitcoin mencapai harga sekitar 71.000 dolar AS dan ether menembus level 2.000 dolar AS. Kenaikan ini terjadi di tengah situasi politik yang bergejolak akibat perang di Iran yang diperkirakan segera berakhir. Penguatan pasar crypto didukung oleh pernyataan Presiden AS Donald Trump mengenai berakhirnya perang di Iran dan pelemahan indeks dolar dari 99,7 ke 98,5. Crypto terbukti tahan banting dibandingkan aset tradisional lain seperti saham dan logam mulia sejak konflik mulai berlangsung. Meskipun demikian, pasar crypto masih dalam tren menurun sejak Oktober dengan pola lower highs dan lower lows. Jika indeks dolar terus melemah, bitcoin berpotensi untuk memulai kenaikan menuju kisaran 98.000 dolar AS, menandai pembalikan tren utama.

Strategy (MSTR) menjual jumlah saham perpetual preferred equity Stretch (STRC) yang sangat besar pada sesi perdagangan hari Senin untuk mengumpulkan dana beli bitcoin. Penjualan saham STRC yang mencapai hampir 300 juta dolar ini digunakan untuk membeli sekitar 1.420 bitcoin sebagai bagian dari strategi akumulasi aset kripto mereka. STRC, instrumen keuangan dengan dividen tinggi 11,5% dan distribusi bulanan, dirancang untuk menjaga harga saham mendekati nilai pari, yang memungkinkan investor mendapatkan hasil tetap. Selain itu, perubahan peraturan memungkinkan penjualan saham oleh beberapa agen pada sesi pra dan pasca-pasar, meningkatkan likuiditas dan fleksibilitas perdagangan saham STRC. Dengan pembelian bitcoin secara besar-besaran yang terus digenjot, Strategy semakin memperkuat posisinya sebagai pemegang bitcoin publik terbesar. Langkah ini berpotensi menarik lebih banyak investor institusional dan mempengaruhi dinamika pasar kripto secara signifikan di masa depan.

Bhutan mulai menjual bitcoin dari tumpukan besar yang mereka kumpulkan lewat penambangan menggunakan energi hidroelektrik surplus sejak 2021. Penjualan ini dilakukan oleh badan investasi negara Druk Holding and Investments dengan transfer rutin sejak akhir 2024. Hal ini menandai penurunan besar dalam aset bitcoin Bhutan. Data menunjukkan penjualan besar senilai sekitar 42,5 juta USD pada 2026 dengan transaksi besar ke QCP Capital dan Binance, mengindikasikan penjualan OTC dan manajemen likuiditas terstruktur. Bitcoin yang mereka miliki turun dari 13,000 BTC menjadi sekitar 5,400 BTC. Nilai dolar juga turun karena harga bitcoin merosot dari 119,000 USD ke 69,000 USD per koin. Penjualan ini memungkinkan Bhutan melepas aset digitalnya yang sebelumnya bernilai lebih dari 1,5 miliar USD dan mendanai proyek nasional Gelephu Mindfulness City. Penjualan terencana ini menunjukkan pendekatan jangka panjang pemerintah dalam manajemen keuangan digital. Mereka tidak terbebani oleh biaya dasar karena bitcoin ditambang dengan biaya hampir nol.

Hyperliquid, platform decentralized permissionless, telah mencapai rekor open interest senilai Rp 20.04 triliun ($1,2 miliar) sejak peluncuran pasar HIP-3 pada 13 Oktober. Platform ini memungkinkan siapa saja membuat kontrak futures perpetual yang terhubung ke berbagai aset tanpa batas, termasuk saham dan komoditas. Aktivitas perdagangan terbesar berasal dari kontrak futures komoditas dan ekuitas seperti minyak, emas, perak, serta saham token. Kontrak XYZ100-USDC untuk saham token dan CL-USDC untuk minyak menjadi yang terpopuler dengan open interest masing-masing sebesar Rp 3.56 triliun ($213 juta) dan Rp 2.84 triliun ($169,8 juta) , serta volume trading Rp 27.05 triliun ($1,62 miliar) dalam 24 jam untuk CL-USDC. Pertumbuhan ini menunjukkan adopsi kuat di pasar desentralisasi yang menyediakan perdagangan dan price discovery 24/7, terutama di akhir pekan saat bursa utama tutup. Mekanisme staking HYPE token membuat penciptaan pasar bisa dilakukan oleh siapapun, memperluas kesempatan dan jenis aset yang bisa diperdagangkan.

Hyperliquid, sebuah bursa terdesentralisasi yang memungkinkan perdagangan perpetual futures tanpa izin, mengalami peningkatan popularitas yang signifikan sejak peluncurannya pada 13 Oktober. Volume terbuka (open interest) di pasar HIP-3 mencapai rekor Rp 20.04 triliun ($1,2 miliar) , menandakan adopsi yang kian meluas di platform ini. Pertumbuhan ini didorong oleh lonjakan aktivitas pada futures terkait ekuitas dan komoditas seperti minyak, emas, dan perak. Hanya 7 dari 30 pasar teratas yang berupa pasangan crypto, dengan mayoritas didominasi oleh kontrak tokenized real-world assets di Trade.XYZ. Contoh utamanya adalah XYZ100-USDC dengan open interest sebesar Rp 3.56 triliun ($213 juta) dan CL-USDC yang mencapai Rp 2.84 triliun ($169,8 juta) . Surge harga minyak mentah yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah juga memengaruhi tingginya aktivitas perdagangan futures minyak di Hyperliquid, khususnya kontrak CL-USDC dengan volume Rp 27.05 triliun ($1,62 miliar) dalam 24 jam. Hal ini menunjukkan bahwa pasar terdesentralisasi mulai difungsikan sebagai alat price discovery utama di saat bursa tradisional tutup.