Bitcoin Volatilitas: Dari HODL ke AI Pivot

Hyperliquid, platform decentralized permissionless, telah mencapai rekor open interest senilai Rp 20.04 triliun ($1,2 miliar) sejak peluncuran pasar HIP-3 pada 13 Oktober. Platform ini memungkinkan siapa saja membuat kontrak futures perpetual yang terhubung ke berbagai aset tanpa batas, termasuk saham dan komoditas. Aktivitas perdagangan terbesar berasal dari kontrak futures komoditas dan ekuitas seperti minyak, emas, perak, serta saham token. Kontrak XYZ100-USDC untuk saham token dan CL-USDC untuk minyak menjadi yang terpopuler dengan open interest masing-masing sebesar Rp 3.56 triliun ($213 juta) dan Rp 2.84 triliun ($169,8 juta) , serta volume trading Rp 27.05 triliun ($1,62 miliar) dalam 24 jam untuk CL-USDC. Pertumbuhan ini menunjukkan adopsi kuat di pasar desentralisasi yang menyediakan perdagangan dan price discovery 24/7, terutama di akhir pekan saat bursa utama tutup. Mekanisme staking HYPE token membuat penciptaan pasar bisa dilakukan oleh siapapun, memperluas kesempatan dan jenis aset yang bisa diperdagangkan.

Hyperliquid, sebuah bursa terdesentralisasi yang memungkinkan perdagangan perpetual futures tanpa izin, mengalami peningkatan popularitas yang signifikan sejak peluncurannya pada 13 Oktober. Volume terbuka (open interest) di pasar HIP-3 mencapai rekor Rp 20.04 triliun ($1,2 miliar) , menandakan adopsi yang kian meluas di platform ini. Pertumbuhan ini didorong oleh lonjakan aktivitas pada futures terkait ekuitas dan komoditas seperti minyak, emas, dan perak. Hanya 7 dari 30 pasar teratas yang berupa pasangan crypto, dengan mayoritas didominasi oleh kontrak tokenized real-world assets di Trade.XYZ. Contoh utamanya adalah XYZ100-USDC dengan open interest sebesar Rp 3.56 triliun ($213 juta) dan CL-USDC yang mencapai Rp 2.84 triliun ($169,8 juta) . Surge harga minyak mentah yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah juga memengaruhi tingginya aktivitas perdagangan futures minyak di Hyperliquid, khususnya kontrak CL-USDC dengan volume Rp 27.05 triliun ($1,62 miliar) dalam 24 jam. Hal ini menunjukkan bahwa pasar terdesentralisasi mulai difungsikan sebagai alat price discovery utama di saat bursa tradisional tutup.

Bitmine Immersion Technologies memindahkan sekitar 9.600 ether ke dompet panas Coinbase Prime dalam dua transaksi terpisah. Transfer ini melewati dompet perantara yang merupakan pola umum pengelolaan kustodi institusional. Langkah ini lebih cenderung untuk aktivitas internal daripada indikasi penjualan besar. Pekan lalu, Bitmine melakukan pembelian ether terbesar di tahun 2026 sebesar 60.976 ETH sehingga total kepemilikannya kini lebih dari 4,5 juta token. Namun nilai portofolio mereka menurun dari 16 miliar USD menjadi sekitar 2,25 miliar USD akibat penurunan harga ether, menyebabkan kerugian estimasi sebesar 7,8 miliar USD. Chairman Thomas Lee menyebut pasar sedang dalam tahap akhir "mini-crypto winter." Pemindahan ke Coinbase Prime bisa dipakai untuk rebalancing, staking, pengelolaan agunan, atau persiapan transaksi OTC. Kondisi pasar menunjukkan volatilitas tinggi dan meskipun ada kerugian besar, belum tentu Bitmine akan menjual asetnya dalam waktu dekat. Harga ether naik 2,8% hari itu menjadi 2.042 USD, menandakan potensi pemulihan pasar.

Konflik di Iran dan lonjakan harga minyak dunia memicu gejolak pasar saham global, tetapi Bitcoin justru menguat sekitar 4% selama bulan ini. Permintaan Bitcoin tetap kuat karena aktivitas pembelian besar melalui perdagangan OTC serta akumulasi oleh institusi besar. Beberapa institusi besar, termasuk MSTR, secara agresif menambah kepemilikan Bitcoin mereka sementara ETF Bitcoin di AS mencatat aliran masuk dana signifikan, menunjukkan kepercayaan yang meningkat pada aset kripto. Strategi trading seperti carry trade antara saham MSTR dan Bitcoin juga semakin populer sebagai cara melindungi risiko dan mendapatkan keuntungan. Dengan pasokan Bitcoin yang semakin terbatas dan permintaan institusional yang terus bertambah, Bitcoin diperkirakan akan tetap menjadi aset penting dalam portofolio investor terutama saat ketidakpastian global terus berlanjut.

Bhutan, melalui badan investasi negara Druk Holding and Investments, telah mulai menjual bitcoin yang ditambangnya menggunakan energi hidroelektrik surplus sejak awal 2021. Total kepemilikan bitcoin mencapai puncak sekitar 13.000 BTC pada akhir 2024, namun kemudian mulai mengalami penurunan drastis. Data menunjukkan penjualan pada Februari dan April 2026 mencapai total sekitar 42,5 juta USD dengan transaksi besar menuju alamat yang sama dan ke QCP Capital sebagai pihak OTC. Aktivitas ini menggambarkan penjualan terencana dengan tujuan manajemen likuiditas dan bukan respons reaktif terhadap fluktuasi harga bitcoin. Penurunan kepemilikan dan nilai bitcoin merupakan dampak tambahannya, dari sekitar 1,5 miliar USD turun menjadi sekitar 374 juta USD saat ini. Bhutan juga mengalokasikan sebagian bitcoin untuk membiayai proyek Gelephu Mindfulness City sebagai langkah mengintegrasikan aset digital ke pembangunan ekonomi.

Pasar kripto mengalami rebound pada hari Selasa dengan Ether naik 2,6% ke atas Rp 33.40 ribu ($2.000) dan Solana memimpin pemulihan meskipun masih jauh dari level puncak tahun sebelumnya. Katalis utama adalah optimisme penyelesaian konflik Iran yang disampaikan oleh Donald Trump, yang mendorong sentimen positif di pasar risiko. Investor institusional tetap aktif dengan dana kripto mengalami aliran masuk sebesar Rp 10.34 triliun ($619 juta) , terutama ke produk Bitcoin. Pasar saham mengalami volatilitas tinggi, termasuk kerugian besar di S&P 500 dan data ekonomi yang lemah, namun aliran modal ke kripto menunjukkan adanya demand strategis walau harga berfluktuasi. Pertemuan Federal Reserve pada pertengahan Maret akan menjadi momen penentu bagi pasar kripto, karena sikap hawkish soal kenaikan suku bunga dapat memperberat tekanan terhadap aset berisiko seperti altcoin. Ethereum di level Rp 33.40 ribu ($2.000) hingga Rp 41.75 miliar ($2.500 m) enjadi zona penting yang menunjukan apakah tren pemulihan benar-benar berlanjut.

Bitcoin berhasil bangkit dan kembali melampaui harga 70.000 dolar setelah sempat terjun ke kisaran 65.000 dolar akibat kekhawatiran gangguan pasar energi global. Pemulihan ini terjadi setelah volatilitas di pasar energi mulai menurun dan investor mencerna berita geopolitik terkini. Permintaan institusional terhadap Bitcoin tetap kuat, terbukti dari arus masuk dana ke ETF spot Bitcoin yang mencapai ratusan juta dolar setiap minggunya. Analis juga mencatat Bitcoin menunjukkan ketahanan lebih baik dibandingkan dengan saham dan beberapa aset lindung nilai tradisional pada saat guncangan awal pasar. Indikator onchain dan derivatif mengindikasikan pasar Bitcoin mulai stabil meski sentimen pasar dan partisipasi spekulatif masih belum sepenuhnya pulih. Pasar prediksi juga menjadi lebih optimistis dengan peluang Bitcoin mencapai 75.000 dolar pada bulan Maret semakin meningkat.

Presiden Donald Trump menyatakan tak akan menandatangani undang-undang apapun sampai RUU SAVE America yang mengatur persyaratan pemilih disetujui. RUU ini mencakup identifikasi pemilih yang ketat dan aturan lain seperti pelarangan atlet transgender di olahraga wanita. Hal ini mengancam regulasi kripto yang sedang diperjuangkan lewat Digital Asset Market Clarity Act. RUU kripto sudah melewati Komite Pertanian Senat dan tinggal menunggu pembahasan di Komite Perbankan Senat agar bisa dibawa ke pemungutan suara di Senat. Namun, Trump yang memberikan prioritas pada RUU pemilu menunda persetujuan undang-undang lain termasuk regulasi aset digital. Para penyokong kripto harus menghadapi ketidakpastian besar sebelum legislasi disahkan. Konflik ini menggambarkan bagaimana kepentingan politik atas pengaturan pemilu besar mempengaruhi proses legislasi penting di bidang teknologi dan keuangan. Keputusan Trump akan menentukan apakah pasar aset digital AS akan mendapatkan regulasi yang jelas dan mendukung inovasi atau tertunda lebih lama sampai setelah pemilu paruh waktu.

Saham Circle (CRCL) naik signifikan 10% dalam sehari dan sudah meningkat 86% dalam sebulan. Lonjakan ini terjadi di tengah ketegangan yang meningkat di Timur Tengah, khususnya konflik di Iran, yang memicu kenaikan harga minyak mentah sebesar 35% sejak akhir Februari. Lonjakan harga minyak meningkatkan tekanan inflasi dan mengubah ekspektasi pasar terhadap suku bunga the Fed, menguntungkan penerbit stablecoin seperti Circle yang mendapatkan yield lebih tinggi dari suku bunga tersebut. Hedge fund yang melakukan posisi short besar-besaran sebelum laporan keuangan Circle ikut berkontribusi pada lonjakan harga melalui short squeeze. Dengan posisi short interest sebesar 13%, pergerakan saham Circle dipicu oleh faktor teknikal dan geopolitik, bukan hanya fundamental perusahaan. Jika konflik dan harga minyak tetap tinggi, saham ini kemungkinan akan terus bergerak volatile dan potensial menguntungkan bagi investor yang waspada.

Presiden Trump mengumumkan bahwa perang dengan Iran dapat segera berakhir lebih cepat dari perkiraan empat hingga lima minggu. Pernyataan ini memberikan dorongan positif ke pasar setelah gejolak pasar yang tajam sebelumnya. Pasar saham utama seperti Nasdaq naik 1,25% dan S&P 500 naik 0,8%, sementara Bitcoin naik 2,4% menembus angka hampir 69.000 dolar. Saham perusahaan kripto seperti Circle, Strategy, dan Coinbase juga mengalami kenaikan signifikan. Harga minyak WTI yang sempat melonjak hingga 120 dolar AS per barel pada hari Minggu, kemudian turun drastis ke angka 85 dolar AS per barel. Kondisi ini menunjukkan reaksi pasar yang sangat sensitif terhadap perkembangan geopolitik.