Kripto di Pusaran Konflik & Regulasi

Pasar cryptocurrency mengalami penguatan signifikan di awal pekan dengan bitcoin mencapai harga sekitar 71.000 dolar AS dan ether menembus level 2.000 dolar AS. Kenaikan ini terjadi di tengah situasi politik yang bergejolak akibat perang di Iran yang diperkirakan segera berakhir. Penguatan pasar crypto didukung oleh pernyataan Presiden AS Donald Trump mengenai berakhirnya perang di Iran dan pelemahan indeks dolar dari 99,7 ke 98,5. Crypto terbukti tahan banting dibandingkan aset tradisional lain seperti saham dan logam mulia sejak konflik mulai berlangsung. Meskipun demikian, pasar crypto masih dalam tren menurun sejak Oktober dengan pola lower highs dan lower lows. Jika indeks dolar terus melemah, bitcoin berpotensi untuk memulai kenaikan menuju kisaran 98.000 dolar AS, menandai pembalikan tren utama.

Strategy (MSTR) menjual jumlah saham perpetual preferred equity Stretch (STRC) yang sangat besar pada sesi perdagangan hari Senin untuk mengumpulkan dana beli bitcoin. Penjualan saham STRC yang mencapai hampir 300 juta dolar ini digunakan untuk membeli sekitar 1.420 bitcoin sebagai bagian dari strategi akumulasi aset kripto mereka. STRC, instrumen keuangan dengan dividen tinggi 11,5% dan distribusi bulanan, dirancang untuk menjaga harga saham mendekati nilai pari, yang memungkinkan investor mendapatkan hasil tetap. Selain itu, perubahan peraturan memungkinkan penjualan saham oleh beberapa agen pada sesi pra dan pasca-pasar, meningkatkan likuiditas dan fleksibilitas perdagangan saham STRC. Dengan pembelian bitcoin secara besar-besaran yang terus digenjot, Strategy semakin memperkuat posisinya sebagai pemegang bitcoin publik terbesar. Langkah ini berpotensi menarik lebih banyak investor institusional dan mempengaruhi dinamika pasar kripto secara signifikan di masa depan.

Bhutan mulai menjual bitcoin dari tumpukan besar yang mereka kumpulkan lewat penambangan menggunakan energi hidroelektrik surplus sejak 2021. Penjualan ini dilakukan oleh badan investasi negara Druk Holding and Investments dengan transfer rutin sejak akhir 2024. Hal ini menandai penurunan besar dalam aset bitcoin Bhutan. Data menunjukkan penjualan besar senilai sekitar 42,5 juta USD pada 2026 dengan transaksi besar ke QCP Capital dan Binance, mengindikasikan penjualan OTC dan manajemen likuiditas terstruktur. Bitcoin yang mereka miliki turun dari 13,000 BTC menjadi sekitar 5,400 BTC. Nilai dolar juga turun karena harga bitcoin merosot dari 119,000 USD ke 69,000 USD per koin. Penjualan ini memungkinkan Bhutan melepas aset digitalnya yang sebelumnya bernilai lebih dari 1,5 miliar USD dan mendanai proyek nasional Gelephu Mindfulness City. Penjualan terencana ini menunjukkan pendekatan jangka panjang pemerintah dalam manajemen keuangan digital. Mereka tidak terbebani oleh biaya dasar karena bitcoin ditambang dengan biaya hampir nol.

Hyperliquid, platform decentralized permissionless, telah mencapai rekor open interest senilai Rp 20.04 triliun ($1,2 miliar) sejak peluncuran pasar HIP-3 pada 13 Oktober. Platform ini memungkinkan siapa saja membuat kontrak futures perpetual yang terhubung ke berbagai aset tanpa batas, termasuk saham dan komoditas. Aktivitas perdagangan terbesar berasal dari kontrak futures komoditas dan ekuitas seperti minyak, emas, perak, serta saham token. Kontrak XYZ100-USDC untuk saham token dan CL-USDC untuk minyak menjadi yang terpopuler dengan open interest masing-masing sebesar Rp 3.56 triliun ($213 juta) dan Rp 2.84 triliun ($169,8 juta) , serta volume trading Rp 27.05 triliun ($1,62 miliar) dalam 24 jam untuk CL-USDC. Pertumbuhan ini menunjukkan adopsi kuat di pasar desentralisasi yang menyediakan perdagangan dan price discovery 24/7, terutama di akhir pekan saat bursa utama tutup. Mekanisme staking HYPE token membuat penciptaan pasar bisa dilakukan oleh siapapun, memperluas kesempatan dan jenis aset yang bisa diperdagangkan.

Hyperliquid, sebuah bursa terdesentralisasi yang memungkinkan perdagangan perpetual futures tanpa izin, mengalami peningkatan popularitas yang signifikan sejak peluncurannya pada 13 Oktober. Volume terbuka (open interest) di pasar HIP-3 mencapai rekor Rp 20.04 triliun ($1,2 miliar) , menandakan adopsi yang kian meluas di platform ini. Pertumbuhan ini didorong oleh lonjakan aktivitas pada futures terkait ekuitas dan komoditas seperti minyak, emas, dan perak. Hanya 7 dari 30 pasar teratas yang berupa pasangan crypto, dengan mayoritas didominasi oleh kontrak tokenized real-world assets di Trade.XYZ. Contoh utamanya adalah XYZ100-USDC dengan open interest sebesar Rp 3.56 triliun ($213 juta) dan CL-USDC yang mencapai Rp 2.84 triliun ($169,8 juta) . Surge harga minyak mentah yang dipicu oleh konflik di Timur Tengah juga memengaruhi tingginya aktivitas perdagangan futures minyak di Hyperliquid, khususnya kontrak CL-USDC dengan volume Rp 27.05 triliun ($1,62 miliar) dalam 24 jam. Hal ini menunjukkan bahwa pasar terdesentralisasi mulai difungsikan sebagai alat price discovery utama di saat bursa tradisional tutup.

Konflik di Iran dan lonjakan harga minyak dunia memicu gejolak pasar saham global, tetapi Bitcoin justru menguat sekitar 4% selama bulan ini. Permintaan Bitcoin tetap kuat karena aktivitas pembelian besar melalui perdagangan OTC serta akumulasi oleh institusi besar. Beberapa institusi besar, termasuk MSTR, secara agresif menambah kepemilikan Bitcoin mereka sementara ETF Bitcoin di AS mencatat aliran masuk dana signifikan, menunjukkan kepercayaan yang meningkat pada aset kripto. Strategi trading seperti carry trade antara saham MSTR dan Bitcoin juga semakin populer sebagai cara melindungi risiko dan mendapatkan keuntungan. Dengan pasokan Bitcoin yang semakin terbatas dan permintaan institusional yang terus bertambah, Bitcoin diperkirakan akan tetap menjadi aset penting dalam portofolio investor terutama saat ketidakpastian global terus berlanjut.

Bhutan, melalui badan investasi negara Druk Holding and Investments, telah mulai menjual bitcoin yang ditambangnya menggunakan energi hidroelektrik surplus sejak awal 2021. Total kepemilikan bitcoin mencapai puncak sekitar 13.000 BTC pada akhir 2024, namun kemudian mulai mengalami penurunan drastis. Data menunjukkan penjualan pada Februari dan April 2026 mencapai total sekitar 42,5 juta USD dengan transaksi besar menuju alamat yang sama dan ke QCP Capital sebagai pihak OTC. Aktivitas ini menggambarkan penjualan terencana dengan tujuan manajemen likuiditas dan bukan respons reaktif terhadap fluktuasi harga bitcoin. Penurunan kepemilikan dan nilai bitcoin merupakan dampak tambahannya, dari sekitar 1,5 miliar USD turun menjadi sekitar 374 juta USD saat ini. Bhutan juga mengalokasikan sebagian bitcoin untuk membiayai proyek Gelephu Mindfulness City sebagai langkah mengintegrasikan aset digital ke pembangunan ekonomi.

Pasar kripto mengalami rebound pada hari Selasa dengan Ether naik 2,6% ke atas Rp 33.40 ribu ($2.000) dan Solana memimpin pemulihan meskipun masih jauh dari level puncak tahun sebelumnya. Katalis utama adalah optimisme penyelesaian konflik Iran yang disampaikan oleh Donald Trump, yang mendorong sentimen positif di pasar risiko. Investor institusional tetap aktif dengan dana kripto mengalami aliran masuk sebesar Rp 10.34 triliun ($619 juta) , terutama ke produk Bitcoin. Pasar saham mengalami volatilitas tinggi, termasuk kerugian besar di S&P 500 dan data ekonomi yang lemah, namun aliran modal ke kripto menunjukkan adanya demand strategis walau harga berfluktuasi. Pertemuan Federal Reserve pada pertengahan Maret akan menjadi momen penentu bagi pasar kripto, karena sikap hawkish soal kenaikan suku bunga dapat memperberat tekanan terhadap aset berisiko seperti altcoin. Ethereum di level Rp 33.40 ribu ($2.000) hingga Rp 41.75 miliar ($2.500 m) enjadi zona penting yang menunjukan apakah tren pemulihan benar-benar berlanjut.

Bitcoin berhasil bangkit dan kembali melampaui harga 70.000 dolar setelah sempat terjun ke kisaran 65.000 dolar akibat kekhawatiran gangguan pasar energi global. Pemulihan ini terjadi setelah volatilitas di pasar energi mulai menurun dan investor mencerna berita geopolitik terkini. Permintaan institusional terhadap Bitcoin tetap kuat, terbukti dari arus masuk dana ke ETF spot Bitcoin yang mencapai ratusan juta dolar setiap minggunya. Analis juga mencatat Bitcoin menunjukkan ketahanan lebih baik dibandingkan dengan saham dan beberapa aset lindung nilai tradisional pada saat guncangan awal pasar. Indikator onchain dan derivatif mengindikasikan pasar Bitcoin mulai stabil meski sentimen pasar dan partisipasi spekulatif masih belum sepenuhnya pulih. Pasar prediksi juga menjadi lebih optimistis dengan peluang Bitcoin mencapai 75.000 dolar pada bulan Maret semakin meningkat.

Presiden Donald Trump menyatakan tak akan menandatangani undang-undang apapun sampai RUU SAVE America yang mengatur persyaratan pemilih disetujui. RUU ini mencakup identifikasi pemilih yang ketat dan aturan lain seperti pelarangan atlet transgender di olahraga wanita. Hal ini mengancam regulasi kripto yang sedang diperjuangkan lewat Digital Asset Market Clarity Act. RUU kripto sudah melewati Komite Pertanian Senat dan tinggal menunggu pembahasan di Komite Perbankan Senat agar bisa dibawa ke pemungutan suara di Senat. Namun, Trump yang memberikan prioritas pada RUU pemilu menunda persetujuan undang-undang lain termasuk regulasi aset digital. Para penyokong kripto harus menghadapi ketidakpastian besar sebelum legislasi disahkan. Konflik ini menggambarkan bagaimana kepentingan politik atas pengaturan pemilu besar mempengaruhi proses legislasi penting di bidang teknologi dan keuangan. Keputusan Trump akan menentukan apakah pasar aset digital AS akan mendapatkan regulasi yang jelas dan mendukung inovasi atau tertunda lebih lama sampai setelah pemilu paruh waktu.