Tarif dan Perang Perdagangan yang Mempengaruhi Pasar Global

RetroTINK, perusahaan yang menjual perangkat keras untuk konsol retro, mengumumkan penghentian sementara pengiriman ke AS. Hal ini disebabkan oleh kurangnya panduan tentang bagaimana tarif baru akan dikumpulkan mulai 2 Mei. Mike Chi dari RetroTINK menyatakan bahwa tanpa prosedur yang jelas, risiko penundaan dan paket hilang terlalu tinggi. Perusahaan berencana untuk melanjutkan pengiriman setelah memahami cara membayar tarif di muka untuk pelanggan. Pengiriman terakhir untuk pesanan non-ekspres adalah 23 April, sementara untuk pesanan ekspres adalah 28 April. RetroTINK berharap situasi ini akan segera terselesaikan, meskipun tidak ada kepastian kapan atau bagaimana. Selain RetroTINK, Fangamer juga menghadapi masalah serupa terkait tarif baru yang diumumkan oleh Presiden Donald Trump. Tarif AS saat ini sebesar 145 persen untuk barang impor dari China telah menyebabkan penundaan dan ketidakpastian harga. Kedua perusahaan ini berharap mendapatkan panduan lebih lanjut dari pemerintah untuk melanjutkan operasi mereka.

Ketika China menindak industri kripto pada tahun 2021, banyak penambang Bitcoin pindah ke AS. Namun, kebijakan tarif baru yang diterapkan oleh Presiden Donald Trump mengancam keberlanjutan industri ini di AS. Tarif baru yang berkisar antara 24% hingga 36% akan membuat margin keuntungan perusahaan semakin tipis. Sebagian besar mesin penambangan Bitcoin di AS diproduksi di Asia Tenggara, dan tarif baru ini akan meningkatkan biaya impor mesin tersebut. Perusahaan seperti Luxor Technology dan MARA Holdings merasa bahwa tarif ini akan menghancurkan pengembalian investasi mereka. Beberapa perusahaan menunda kontrak jangka panjang dengan produsen dan mempertimbangkan ekspansi di luar AS. Ketidakpastian kebijakan tarif membuat investor dan perusahaan merasa tidak nyaman. Beberapa perusahaan tetap berkomitmen untuk memperluas operasi di AS, tetapi mereka membutuhkan resolusi cepat mengenai tarif ini. Kebijakan tarif Trump yang tidak menentu dapat menghambat pertumbuhan industri penambangan Bitcoin di AS.

Nvidia menghadapi aturan lisensi ekspor baru dari pemerintahan Trump yang mengharuskan perusahaan mendapatkan lisensi untuk semua chip yang dipercepat yang dikirim ke China dan beberapa negara lain. Keputusan ini mengejutkan banyak pemangku kepentingan perusahaan dan menyebabkan saham Nvidia turun lebih dari 7% dari Selasa hingga penutupan pasar Rabu. Nvidia memperkirakan akan mengambil biaya hingga Rp 90.45 triliun ($5,5 miliar) dalam inventaris, komitmen pembelian, dan cadangan pada kuartal pertama. Meskipun penjualan ke China diperkirakan akan menurun, beberapa analis percaya bahwa permintaan kuat untuk chip H200 dapat membantu mengimbangi pendapatan yang hilang dari China. Analis dari berbagai perusahaan seperti UBS, Morgan Stanley, dan BNP Paribas memberikan pandangan mereka tentang dampak aturan baru ini. Sementara beberapa melihat ini sebagai larangan efektif, yang lain percaya bahwa proses perizinan akan memakan waktu lama. Selain itu, aturan difusi AI dari pemerintahan Biden yang akan berlaku bulan depan dapat memiliki dampak yang lebih besar pada Nvidia.

Saham Apple (AAPL) turun hampir 4% pada hari Rabu, mengirim kapitalisasi pasar pembuat iPhone kembali di bawah Rp 49.34 quadriliun ($3 triliun) . Penurunan ini terjadi setelah saham Apple menikmati 'relief rally' awal pekan ini karena pengumuman pengecualian tarif sementara oleh pemerintahan Trump. Namun, tekanan tarif terus membebani perusahaan, terutama setelah pengumuman tarif timbal balik global yang akan berlaku pada 9 April. US Customs and Border Protection mengeluarkan regulasi yang mengecualikan elektronik konsumen dari tarif timbal balik, yang sebagian besar mencakup produk Apple. Meskipun demikian, Apple telah kehilangan lebih dari Rp 12.66 quadriliun ($770 miliar) dari kapitalisasi pasarnya antara 2 April dan 8 April. Selain itu, pengungkapan Nvidia bahwa pemerintahan Trump telah melarang ekspor chip H20 ke China menambah kekhawatiran investor. Saham teknologi secara keseluruhan jatuh pada hari Rabu, dengan Nasdaq turun 3%. Saham perusahaan teknologi besar lainnya seperti Meta dan Microsoft juga turun hampir 4%, sementara Nvidia anjlok hampir 7%. Analis memperingatkan bahwa Apple mungkin akan semakin sulit menghindari dampak dari perselisihan perdagangan antara AS dan China seiring dengan berlakunya tarif dan pembatasan baru.

Saham Nvidia turun hampir 7% setelah pemerintah AS mengumumkan kontrol baru pada ekspor semikonduktor ke China, yang mengharuskan lisensi khusus untuk ekspor chip H20. Nvidia mengatakan akan mengalami kerugian Rp 90.45 triliun ($5,5 miliar) pada kuartal pertama akibat pembatasan ini. Jefferies memperkirakan kerugian pendapatan bisa mencapai Rp 164.45 triliun ($10 miliar) dalam beberapa kuartal mendatang. Pembatasan ini mengejutkan banyak analis Wall Street, mengingat laporan sebelumnya bahwa pemerintah AS telah mundur dari rencana untuk membatasi chip H20. Beberapa analis berpendapat bahwa larangan ini tidak masuk akal karena kinerja H20 lebih rendah dari alternatif China yang sudah tersedia. Saham perusahaan semikonduktor lainnya seperti AMD, Broadcom, Qualcomm, dan Intel juga mengalami penurunan. Nvidia telah membuat beberapa chip khusus untuk China sejak 2022 untuk mematuhi aturan perdagangan yang terus berubah. China menyumbang Rp 279.56 triliun ($17 miliar) atau 13% dari pendapatan Nvidia pada tahun fiskal 2025. Pembatasan baru ini datang hanya dua hari setelah Nvidia mengumumkan akan memproduksi hingga Rp 8.22 quadriliun ($500 miliar) infrastruktur AI di AS dalam empat tahun ke depan.

Nvidia yang sebelumnya tampak tak terhentikan kini mengalami penurunan pasar yang membuat investor khawatir. Lawrence 'Larry' McDonald, pendiri Bear Traps Report, menyarankan untuk melihat gambaran yang lebih besar dan mempertimbangkan investasi di sektor infrastruktur daya dan tembaga. McDonald menyebutkan bahwa pertumbuhan Nvidia yang diperkirakan mencapai Rp 49.34 quadriliun ($3 triliun) membutuhkan lebih banyak tembaga. Ia juga menyoroti bahwa saham perusahaan tembaga dan minyak turun 25-30% dari puncaknya, sehingga menawarkan peluang investasi yang menarik. Meskipun Nvidia menghadapi tantangan seperti pembatasan ekspor chip AI ke China dan tarif tinggi pada barang-barang China, McDonald tetap optimis tentang masa depan Nvidia dalam AI. Ia juga menyarankan untuk mempertimbangkan ETF sebagai cara untuk berinvestasi dalam perusahaan yang akan mendukung AI selama 30 tahun ke depan.

Presiden Trump bertekad membawa manufaktur teknologi ke AS melalui tarif besar-besaran, namun perusahaan seperti Apple kemungkinan tidak akan mengubah rantai pasokan mereka sebelum Trump meninggalkan kantor pada tahun 2028. Pemerintah Trump mengenakan tarif sebesar 145% pada barang-barang buatan China sebelum mengumumkan pengecualian untuk perangkat teknologi seperti smartphone dan laptop. Namun, pengecualian ini bersifat sementara dan hanya berlaku untuk tarif timbal balik Trump. Produk teknologi akan dikenakan tarif sebagai bagian dari rencana bea masuk pada semikonduktor yang mungkin diumumkan minggu ini. Meskipun ancaman tarif tinggi tidak cukup untuk memaksa raksasa teknologi seperti Apple memindahkan pemasok mereka ke AS secara massal, beberapa perusahaan seperti Nvidia dan TSMC telah mengumumkan investasi besar di AS. Namun, banyak dari rencana ini sudah dalam proses atau tidak melebihi tingkat pengeluaran sebelumnya. Menurut para ahli, memindahkan seluruh rantai pasokan ke AS akan memakan waktu bertahun-tahun dan biaya yang sangat tinggi. Selain itu, harga perangkat bisa melonjak ratusan dolar, yang dapat mengurangi permintaan karena konsumen mencari opsi yang lebih murah atau mempertahankan perangkat mereka lebih lama. Meskipun manufaktur tidak mungkin kembali ke AS dalam waktu dekat, masih ada banyak ketidakpastian tentang bagaimana perusahaan teknologi dan konsumen akan menghadapi guncangan tarif selama empat tahun ke depan.

Serangkaian peringatan perdagangan baru mengguncang Wall Street pada hari Rabu, menyebabkan penurunan pada tiga indeks saham utama AS. Dua pembuat chip AI memperingatkan bahwa kontrol ekspor AS akan meningkatkan biaya mereka, yang memicu aksi jual di pasar saham. Nvidia memperkirakan biaya Rp 90.45 triliun ($5,5 miliar) untuk mematuhi aturan baru, sementara AMD memperingatkan biaya Rp 13.16 triliun ($800 juta) terkait dengan chip MI308 GPU. Saham Nvidia turun 7% dan saham AMD juga turun lebih dari 7%, dengan saham pembuat chip lainnya juga mengalami penurunan. Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyatakan bahwa kebijakan tarif Gedung Putih dapat memicu inflasi, yang semakin menekan pasar saham. Saham Nasdaq turun 3%, S&P 500 turun 2,2%, dan Dow Jones turun 1,7%, dengan saham Nvidia turun 23% tahun ini.

India berencana untuk menghapus pajak impor etana dan LPG dari Amerika Serikat sebagai bagian dari negosiasi yang lebih luas dengan Washington. Langkah ini diambil untuk mengurangi surplus perdagangan India dan beban tarifnya. India juga sedang mempertimbangkan untuk menghapus pajak impor LNG dari AS dan meningkatkan pembelian bahan bakar dari negara tersebut. India mengenakan pajak impor sebesar 2,5% untuk etana, propana, dan butana, yang sebagian besar digunakan sebagai bahan bakar memasak dan produksi petrokimia. Pada tahun fiskal 2023-24, India mengimpor 18,5 juta ton metrik LPG senilai Rp 171.03 triliun ($10,4 miliar) , sebagian besar dari Timur Tengah. India adalah pembeli etana terbesar kedua dari AS setelah China, tetapi perang dagang AS-China telah meningkatkan tarif dan kemungkinan akan mengurangi impor China. Reliance Industries adalah pembeli utama etana di India. Meskipun ada rencana untuk meningkatkan impor etana dari AS, para analis mengatakan bahwa ada keterbatasan dalam jangka pendek karena kurangnya kapal, tangki penyimpanan, dan cracker yang memproses gas cair tersebut. Namun, lebih mudah secara logistik untuk mengimpor lebih banyak LPG.

Harga cryptocurrency turun di seluruh papan dalam 24 jam terakhir di tengah penjualan aset berisiko yang lebih luas yang dipicu oleh ketegangan perdagangan AS-Cina yang semakin dalam. Gedung Putih mengatakan bahwa China sekarang menghadapi tarif hingga 245% pada impor dan memberlakukan pembatasan baru pada ekspor chip ke negara tersebut. Bitcoin turun lebih dari 2,2% sementara pasar yang lebih luas, diukur oleh indeks CoinDesk 20 (CD20), turun 3,75%. Futures Nasdaq 100 juga turun lebih dari 1% sementara futures S&P 500 turun 0,65%. Beberapa metrik menunjukkan bahwa bull run mungkin telah berakhir. Bitcoin tergelincir di bawah rata-rata pergerakan sederhana 200 hari pada 9 Maret, menunjukkan bahwa penurunan tajam baru-baru ini memenuhi syarat sebagai siklus pasar bearish yang dimulai pada akhir Maret. Z-Score menunjukkan bahwa siklus bull berakhir pada akhir Februari, dengan aktivitas berikutnya dianggap netral, menurut David Duong dari Coinbase Institutional. Ketahanan harga cryptocurrency telah menunjukkan bahwa ini baik untuk pasar, memungkinkan pedagang untuk lebih serius menggunakan premi untuk lindung nilai. Beberapa broker utama telah mengubah model jangka pendek mereka dari underweight menjadi netral pada aset berisiko, mencatat bahwa langkah berikutnya kemungkinan akan didorong oleh data 'nyata'. Data tersebut akan segera datang, dengan Biro Sensus AS akan merilis data penjualan ritel Maret dan Ketua Fed Jerome Powell akan menyampaikan pidato tentang prospek ekonomi.