Courtesy of CoinDesk

Culper Research Prediksi Ethereum Terpuruk Usai Upgrade Fusaka, Vitalik Jual ETH

Mengungkap kelemahan ekonomi Ethereum pasca upgrade Fusaka dan memberikan alasan mengapa ETH serta saham terkait seperti BitMine berpotensi mengalami penurunan nilai, serta membantah pandangan optimis yang beredar.

06 Mar 2026, 04.14 WIB

227 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

Upgrade Fusaka Ethereum telah mengubah dinamika ekonomi jaringan dengan menurunkan biaya transaksi.
Penjualan ETH oleh Vitalik Buterin menunjukkan ketidakpastian di pasar ETH saat ini.
Culper Research memperingatkan bahwa penurunan hasil staking dapat mengancam keamanan jaringan Ethereum.

Tidak spesifik, kemungkinan global terkait dengan jaringan Ethereum - Culper Research mengeluarkan laporan yang menilai upgrade Fusaka pada Ethereum menyebabkan kelebihan blockspace dan menurunkan biaya transaksi secara tajam. Hal ini menurunkan pendapatan validator yang mengandalkan biaya transaksi, sehingga mengganggu tokenomics ETH dan menimbulkan risiko keamanan jaringan.

Laporan tersebut juga mengacu pada penjualan besar Vitalik Buterin sebanyak 20.000 ETH senilai sekitar 40 juta dolar AS. Berbeda dengan pandangan optimis dari Tom Lee yang menunjuk pada peningkatan transaksi dan alamat aktif, Culper menilai banyak aktivitas itu hasil serangan alamat palsu sehingga data tidak mencerminkan kondisi sebenarnya.

BitMine sebagai pembeli korporasi besar ETH memiliki 4,4 juta ETH yang saat ini nilai investasi mereka turun 45% atau sekitar 7,4 miliar dolar AS dalam kerugian belum terealisasi. Jika kondisi ini berlanjut, keamanan dan permintaan staking ETH berpotensi menurun, mengancam stabilitas jaringan Ethereum.

Referensi:
[1] https://www.coindesk.com/markets/2026/03/05/short-seller-culper-bets-against-ether-bitmine-citing-death-spiral-risk

Analisis Ahli

Vitalik Buterin

"Penjualan ETH saya adalah bagian dari strategi likuiditas dan pandangan saya terhadap ekonomi jaringan pasca upgrade."

Tom Lee

"Aktivitas transaksi dan alamat aktif menunjukkan fundamental jaringan yang kuat dan meningkat."

Analisis Kami

"Penurunan biaya transaksi memang memperkecil insentif bagi validator sehingga berpotensi melemahkan jaringan. Sementara penjualan besar Vitalik bisa menjadi sinyal masalah mendalam yang perlu diperhatikan oleh investor sebelum terlalu optimis pada metrik aktivitas yang bisa dimanipulasi."

Prediksi Kami

Jika tren penurunan hasil staking dan penurunan harga ETH terus berlanjut, dapat terjadi penurunan minat staking yang mengancam keamanan dan stabilitas jaringan Ethereum secara jangka panjang.

Pertanyaan Terkait

Apa yang dikatakan Culper Research tentang Ethereum setelah upgrade terbaru?

Culper Research berpendapat bahwa upgrade terbaru Ethereum, Fusaka, telah merusak tokenomics ETH dengan membanjiri jaringan dengan ruang blok yang berlebihan.

Mengapa penurunan biaya transaksi dapat menjadi masalah bagi Ethereum?

Penurunan biaya transaksi mengurangi pendapatan validator, yang pada gilirannya menurunkan hasil staking dan dapat mengancam keamanan jaringan.

Siapa yang menjual hampir 20.000 ETH dan mengapa itu penting?

Vitalik Buterin menjual hampir 20.000 ETH, yang dianggap penting karena menunjukkan bahwa salah satu pendiri Ethereum mungkin tidak percaya pada prospek jangka pendek ETH.

Apa yang dimaksud dengan 'address poisoning attacks' menurut Culper Research?

'Address poisoning attacks' adalah taktik penipuan di mana penyerang mengirimkan transaksi kecil untuk menipu pengguna agar menyalin alamat dompet berbahaya.

Mengapa BitMine dianggap berisiko oleh Culper Research?

BitMine dianggap berisiko karena memiliki banyak ETH yang terakumulasi dan mengalami kerugian signifikan akibat penurunan harga ETH.