TLDR
Kritik terhadap model bisnis Bitmine menunjukkan tantangan yang dihadapi perusahaan di pasar cryptocurrency. Pertumbuhan penerbitan saham baru dapat menyebabkan kelelahan di antara investor, menurunkan nilai saham. Kerrisdale Capital merekomendasikan alternatif investasi yang lebih baik dibandingkan membeli saham Bitmine. Bitmine Immersion Technologie mengalami penurunan nilai saham sebesar 2% setelah laporan pendek dari Kerrisdale Capital yang mengkritik model bisnisnya. Kerrisdale berpendapat bahwa Bitmine melakukan pendekatan yang sudah tidak relevan lagi dengan kondisi pasar saat ini, terutama dalam hal cara perusahaan mengelola aset digital Ethereum.Laporan pendek tersebut menyebutkan bahwa Bitmine terlalu sering menerbitkan saham baru dengan total lebih dari 10 miliar dolar dalam tiga bulan terakhir. Hal ini dianggap menyebabkan kelelahan investor karena saham mereka terdilusi dan nilai premium aset digital yang ada di neraca perusahaan menyempit.Penawaran saham senilai 365 juta dolar yang baru-baru ini dilakukan oleh Bitmine disebut dalam laporan ini bukanlah langkah yang menguntungkan, bahkan disebut sebagai 'potongan harga' karena waran yang melekat, bertolak belakang dengan klaim perusahaan yang menyebutnya sebagai 'materially accretive' atau secara material menambah nilai.Kerrisdale menekankan bahwa kritik mereka bukan terhadap Ethereum sebagai aset kripto, namun terhadap strategi membeli Ethereum lewat Bitmine yang saat ini dianggap tidak efisien dan berisiko. Mereka menyarankan investor untuk membeli dan staking Ethereum secara langsung atau menggunakan ETF yang fokus pada Ethereum.Laporan ini muncul di tengah persaingan ketat di pasar treasury aset digital, dengan banyak perusahaan di AS yang berencana mengumpulkan modal besar tahun ini. Bitmine harus mempertimbangkan strategi baru untuk menjaga kepercayaan investor dan nilai sahamnya.
