TLDR
Investasi dalam perusahaan yang memiliki Bitcoin dapat berisiko tinggi dan menyebabkan kerugian besar bagi investor ritel. Rasio mNAV yang tinggi sebelumnya tidak menjamin kesuksesan jangka panjang dalam pasar cryptocurrency. Perusahaan yang memiliki Bitcoin perlu beralih dari strategi pemasaran yang agresif ke disiplin pasar yang lebih kuat untuk bertahan di masa depan. Beberapa perusahaan treasury Bitcoin seperti MicroStrategy dan Metaplanet sebelumnya populer di kalangan investor ritel yang ingin berinvestasi tidak langsung di Bitcoin. Perusahaan ini sering menjual saham mereka dengan harga premium di atas nilai Bitcoin yang mereka miliki untuk membeli lebih banyak Bitcoin.Ketika harga Bitcoin naik, strategi ini berhasil karena harga saham naik lebih cepat daripada kenaikan harga Bitcoin itu sendiri. Namun, penurunan harga Bitcoin baru-baru ini menyebabkan premi saham ini runtuh dan saham tersebut jatuh drastis.Akibatnya, banyak investor ritel yang membeli saham saat harga masih tinggi mengalami kerugian besar, yang jika dijumlahkan mencapai sekitar 17 miliar dolar AS. Mereka juga diperkirakan membayar lebih sekitar 20 miliar dolar untuk eksposur ke Bitcoin melalui saham ini.Meskipun terjadi investasi besar di perusahaan-perusahaan yang membeli Bitcoin, performa harga sahamnya malah lebih buruk dibandingkan pasar saham secara umum. Contohnya, saham MicroStrategy turun lebih dari 20% dan Metaplanet turun lebih dari 60% sejak Agustus.Para analis dan peneliti percaya bahwa masa euforia dan markup saham tinggi sudah berakhir, dan bisnis ini harus fokus pada disiplin keuangan dan kinerja nyata agar dapat bertahan di pasar yang lebih stabil di masa depan.
