Harga Saham Perusahaan Bitcoin Turun, Apakah Strategi Treasury Berakhir?

Sekitar 184 perusahaan publik di seluruh dunia kini memegang lebih dari 1 juta Bitcoin, yang merupakan hampir 5% dari seluruh jumlah Bitcoin yang akan pernah dibuat. Namun, meskipun jumlah perusahaan yang memakai strategi treasury Bitcoin terus bertambah, pasar sedang menghadapi tantangan yang serius karena harga saham mereka mulai menurun signifikan. Salah satu contoh terburuk adalah Sequans Communications, sebuah perusahaan pembuat chip dari Paris yang mengumumkan akan melakukan reverse split saham 10 banding 1 agar tidak dikeluarkan dari Bursa Saham New York. Langkah ini menunjukkan tekanan besar yang sedang dihadapi perusahaan treasury Bitcoin karena harga sahamnya turun tajam dan kini diperdagangkan di bawah 1 dolar per saham. Hal yang lebih mengkhawatirkan, banyak perusahaan treasury Bitcoin diperdagangkan di bawah nilai pasar aset bersih (mNAV), yang berarti harga saham lebih rendah dari nilai Bitcoin yang mereka miliki. Ini merusak mekanisme utama strategi treasury Bitcoin yang biasanya mengandalkan premium harga saham untuk mendapatkan modal lebih guna membeli tambahan Bitcoin. Analis pasar memberikan pandangan yang berbeda, beberapa seperti Dom Kwok menganggap fenomena ini sebagai awal kemunduran strategi treasury Bitcoin karena investor mulai ragu. Namun, ada juga yang optimistis seperti André Dragosch yang melihat kondisi ini sebagai sementara, tergantung pada pergerakan makroekonomi dan suku bunga yang akan mempengaruhi likuiditas pasar dan risiko global. Meski menghadapi ketidakpastian ini, tren akumulasi Bitcoin oleh perusahaan publik masih berlanjut, namun investor disarankan untuk berhati-hati dan memahami risiko harga saham treasury Bitcoin yang bisa berperilaku sangat berbeda dibandingkan harga Bitcoin itu sendiri.