TLDR
Permintaan on-chain Bitcoin telah menurun, sementara harga masih meningkat berkat inflow dari ETF. Perusahaan penambangan Bitcoin harus mendiversifikasi untuk bertahan di pasar yang sulit. Analisis dari Galaxy Research menunjukkan perubahan struktural dalam cara Bitcoin diperdagangkan dan demand di pasar. Harga Bitcoin masih bertahan di level tinggi mendekati 113 ribu dolar, namun aktivitas transaksi di blockchain justru sangat menurun drastis. Data dari Glassnode menunjukkan bahwa biaya transaksi Bitcoin turun ke tingkat yang paling rendah dalam sepuluh tahun terakhir, yang berbeda dari pola siklus kenaikan harga sebelumnya.Biasanya saat harga Bitcoin naik, biaya transaksi juga meningkat karena banyak orang bersaing untuk mengakses ruang blok. Namun, tahun ini grafik biaya tetap datar walaupun harga Bitcoin melambung tinggi, yang menunjukkan permintaan onchain sudah tidak lagi menjadi faktor penggerak utama harga.Galaxy Research melaporkan bahwa sebagian besar transaksi Bitcoin kini terjadi melalui spot ETF dan kustodian yang menyimpan lebih dari 1,3 juta BTC. Koin-koin yang disimpan dalam bentuk ini jarang sekali dipindahkan kembali ke jaringan blockchain secara langsung.Sementara itu, para penambang Bitcoin menghadapi tekanan besar karena pendapatan dari biaya transaksi hanya kurang dari 1% dari pendapatan total pada Juli 2024. Banyak penambang yang mulai mencari pendapatan baru dengan mendiversifikasi bisnisnya ke sektor AI dan hosting data center berteknologi tinggi.Pergeseran ini juga tercermin di pasar modal, di mana ETF mining Bitcoin yang mengadopsi diversifikasi bisnis justru mencatat kenaikan signifikan meskipun harga Bitcoin turun. Ini menunjukkan bahwa masa depan penambangan Bitcoin lebih cerah jika mereka fokus pada teknologi baru seperti AI dibandingkan mining tradisional.
