Pertumbuhan Stablecoin Dorong Permintaan US Treasury dan Dominasi Dolar AS

Utang Amerika Serikat kini sudah lebih dari 37 triliun dolar dan terus bertambah. Untuk mengatasi kebutuhan pembiayaan, pemerintah AS melihat issuer stablecoin seperti Tether dan Circle sebagai pembeli kunci pasar Treasury. Undang-undang terbaru yang disebut GENIUS Act mewajibkan stablecoin didukung penuh oleh dolar AS atau aset likuid berkualitas, membuat T-bill menjadi pilihan utama sebagai jaminan stablecoin. Pasar stablecoin saat ini bernilai sekitar 250 miliar dolar dan tumbuh 22% di tahun 2025, dengan Tether memegang 65% dan Circle 25%. Investor dan analis bank besar memperkirakan nilai pasar stablecoin ini akan terus meroket, dari 500 miliar dolar pada 2028 hingga 4 triliun dolar di tahun 2035, sehingga permintaan terhadap Treasury AS juga akan meningkat signifikan. Tantangan mulai muncul karena meskipun penerbit stablecoin sudah membeli Treasury AS, porsi mereka masih kecil dibanding investor lain seperti mutual fund dan asuransi. Namun ke depannya, stablecoin diperkirakan akan menjadi salah satu pembeli terbesar Treasury AS, bahkan berpotensi menggantikan posisi China dan Jepang yang mulai mengurangi kepemilikan mereka. Fenomena ini juga memeberikan efek pada sektor perbankan tradisional, karena dana pengguna mungkin akan berpindah dari deposito bank ke stablecoin. Hal ini berpotensi menurunkan cadangan bank dan jumlah pinjaman yang bisa diberikan, sehingga memengaruhi ekonomi lebih luas. Tetapi bagi pengguna dan penerbit stablecoin, inovasi ini akan membuka akses ke dolar lebih luas di seluruh dunia. Dengan dukungan regulasi yang jelas, stablecoin bisa memperluas penggunaan dolar AS di ranah digital secara global, membantu menstabilkan pasar keuangan dan menurunkan suku bunga jangka panjang. Peran stablecoin pun dinilai strategis dalam menciptakan ekosistem keuangan yang lebih efisien dan pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat di masa depan.