S&P Beri Peringkat Kredit B- kepada Strategy, Risiko Besar dari Bitcoin

S&P Global telah memberikan peringkat kredit B- kepada Strategy, perusahaan yang dikenal sebagai pelopor dalam penggunaan bitcoin sebagai aset cadangan utama. Peringkat ini menunjukkan pandangan S&P terhadap risiko yang melekat dalam model bisnis perusahaan tersebut, terutama terkait konsentrasi tinggi bitcoin dan rendahnya likuiditas dolar AS. Strategi utama Strategy adalah membeli dan menyimpan bitcoin dengan dana yang diperoleh dari penerbitan saham dan utang. Perusahaan ini juga memiliki bisnis perangkat lunak kecil yang hanya menghasilkan pendapatan yang hampir seimbang dengan biaya operasi. S&P mengingatkan bahwa kepemilikan bitcoin Strategy menciptakan ketidaksesuaian mata uang antara aset dan kewajiban yang harus dibayar dalam dolar AS, sehingga penurunan harga bitcoin secara berkelanjutan dapat mengganggu likuiditas dan modal perusahaan. Strategi memiliki utang konversi senilai 8 miliar dolar, sebagian besar tidak menguntungkan saat ini dan jatuh tempo mulai tahun 2028. Jika harga bitcoin turun sebelum utang jatuh tempo, hal ini dapat memicu tekanan likuiditas dan kemungkinan penjualan bitcoin dengan harga rendah atau restrukturisasi utang. Selain itu, Strategy membayar dividen preferen sebesar 640 juta dolar setiap tahunnya, yang direncanakan dibiayai melalui penjualan saham di pasar terbuka. Penurunan harga bitcoin atau akses pasar modal yang terbatas dapat memengaruhi kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban ini.