Apakah Penurunan Saham Netflix Jadi Kesempatan Investasi atau Risiko Valuasi Tinggi?

Netflix baru saja melaporkan hasil kuartal ketiga tahun 2025 dengan peningkatan pendapatan sebesar 17,2 persen dari tahun sebelumnya, yang membuat total pendapatan mereka menjadi sekitar 11,5 miliar dolar AS. Meskipun demikian, harga saham Netflix turun setelah laporan ini karena laba per saham yang lebih rendah dari perkiraan akibat beban pajak besar yang tidak terduga dari Brasil. Beban pajak sebesar 619 juta dolar AS ini merupakan bagian dari sengketa pajak lama di Brasil dan berdampak pada laba mereka, sehingga Netflix gagal memenuhi ekspektasi para analis dengan laba per saham hanya 5,87 dolar AS dibandingkan proyeksi 6,97 dolar AS. Manajemen mengatakan bahwa jika tidak ada beban ini, margin operasional kuartal ketiga akan lebih tinggi dari perkiraan. Disamping itu, bisnis iklan Netflix terus berkembang pesat dan mereka mencatat pendapatan iklan terbaik sepanjang masa di kuartal ketiga. Netflix memperkirakan pendapatan iklan akan menggandakan pada tahun 2025 meski dari basis yang masih relatif kecil. Pendapatan kuartal keempat diprediksi mencapai 12 miliar dolar AS dengan pertumbuhan sekitar 16,7 persen dibanding tahun sebelumnya. Walaupun prospek pendapatan dan margin operasional setelah koreksi biaya pajak tampak positif, valuasi saham Netflix dinilai terlalu tinggi dengan rasio P/E sekitar 50 dan forward P/E sekitar 37. Kisaran tersebut memberi sedikit ruang untuk kesalahan, terutama dengan persaingan ketat dari perusahaan teknologi besar seperti Apple, Amazon, dan Alphabet. Secara keseluruhan, bagi para investor yang sudah memiliki saham Netflix tidak ada alasan untuk berubah posisi. Namun bagi yang ingin membeli saham ini setelah penurunan, disarankan untuk mempertimbangkan kembali langkah tersebut karena valuasi yang sudah menanjak dan risiko persaingan yang cukup besar.