AI summary
Dampak suku bunga terhadap pendapatan Circle dapat signifikan, tetapi permintaan yang kuat untuk stablecoin dapat membantu mengurangi dampak tersebut. Proyeksi menunjukkan pertumbuhan pasar stablecoin, dengan Circle mampu meningkatkan pangsa pasarnya. Margin operasional Circle diperkirakan akan meningkat seiring dengan pertumbuhan pasokan USDC. Circle, sebuah perusahaan pengelola stablecoin terbesar kedua setelah Tether, menghadapi risiko penurunan pendapatan jika suku bunga di Amerika Serikat turun tajam. Setiap penurunan 0,25% suku bunga dapat mengurangi pendapatan mereka sebesar 9% dan EBITDA 11% untuk tahun 2027.Meski demikian, permintaan stablecoin USDC tetap kuat, bahkan jika suku bunga rendah, karena biaya pinjaman yang lebih murah dapat meningkatkan minat risiko dan permintaan di pasar kripto seperti Binance dan pasar keuangan terdesentralisasi (DeFi).Bernstein memproyeksikan kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai sekitar 670 miliar dolar AS pada tahun 2027, dengan Circle menguasai 33% dari pasar tersebut, berkat pertumbuhan besar dalam jumlah USDC yang beredar.Margin operasi Circle juga diperkirakan akan membaik dari 43% pada 2024 menjadi 51% pada 2027, karena pertumbuhan suplai yang pesat memungkinkan mereka memperluas skala bisnis dan mempertahankan profitabilitas walaupun pendapatan dari bunga menurun.Pendapatan dari layanan integrasi dan transaksi yang memiliki margin tinggi juga diperkirakan naik, memberikan kontribusi hingga 9% dari total pendapatan meskipun skenario suku bunga rendah terjadi, yang menunjukkan diversifikasi bisnis Circle.
Penurunan suku bunga memang dapat mengurangi pendapatan bunga Circle, tetapi ketergantungan pada stablecoin yang semakin banyak dipakai dan diversifikasi layanan mereka akan menjadi penopang utama bisnis ini. Jika Circle mampu mempertahankan pertumbuhan serta margin operasinya, maka mereka berpeluang menguatkan posisi di pasar stablecoin global walaupun kondisi makroekonomi kurang menguntungkan.
