Dampak Turunnya Suku Bunga Terhadap Pendapatan Circle dan Pertumbuhan Stablecoin USDC

Circle, sebuah perusahaan pengelola stablecoin terbesar kedua setelah Tether, menghadapi risiko penurunan pendapatan jika suku bunga di Amerika Serikat turun tajam. Setiap penurunan 0,25% suku bunga dapat mengurangi pendapatan mereka sebesar 9% dan EBITDA 11% untuk tahun 2027. Meski demikian, permintaan stablecoin USDC tetap kuat, bahkan jika suku bunga rendah, karena biaya pinjaman yang lebih murah dapat meningkatkan minat risiko dan permintaan di pasar kripto seperti Binance dan pasar keuangan terdesentralisasi (DeFi). Bernstein memproyeksikan kapitalisasi pasar stablecoin akan mencapai sekitar 670 miliar dolar AS pada tahun 2027, dengan Circle menguasai 33% dari pasar tersebut, berkat pertumbuhan besar dalam jumlah USDC yang beredar. Margin operasi Circle juga diperkirakan akan membaik dari 43% pada 2024 menjadi 51% pada 2027, karena pertumbuhan suplai yang pesat memungkinkan mereka memperluas skala bisnis dan mempertahankan profitabilitas walaupun pendapatan dari bunga menurun. Pendapatan dari layanan integrasi dan transaksi yang memiliki margin tinggi juga diperkirakan naik, memberikan kontribusi hingga 9% dari total pendapatan meskipun skenario suku bunga rendah terjadi, yang menunjukkan diversifikasi bisnis Circle.