Pasar Secondaries VC Meningkat Pesat sebagai Solusi Likuiditas di 2025

Dulu, pasar secondaries dalam dunia modal ventura dipandang sebelah mata karena diasosiasikan dengan masalah keuangan dan penjualan aset dengan diskon. Namun, kini pandangan tersebut berubah menjadi peluang besar dalam menyediakan likuiditas bagi investor dan karyawan startup, terutama di saat exit di pasar modal terbatas. Data terbaru dari PitchBook menunjukkan pasar direct secondary di VC di Amerika Serikat mencapai nilai 61,1 miliar dolar AS pada kuartal kedua tahun 2025, naik dari 60 miliar dolar di kuartal pertama tahun yang sama. Meski naik signifikan, nilai ini masih kecil dibandingkan dengan total nilai unicorn di pasar sebesar lebih dari 3 triliun dolar AS. Transaksi secondaries saat ini paling banyak terjadi pada startup unicorn tahap akhir yang memiliki nilai besar, yang berarti keuntungan dari secondaries paling dirasakan oleh investor dan karyawan di perusahaan ini. Ini menandai perubahan penting dimana secondaries tidak lagi menjadi sinyal peringatan kerugian. Selain itu, special purpose vehicles (SPV) untuk transaksi secondaries mengalami pertumbuhan luar biasa, naik 545% dalam jumlah dan 1.000% dalam modal yang dihimpun dalam dua tahun terakhir. SPV membantu menurunkan hambatan investasi di venture capital sehingga makin banyak investor bisa ikut serta. Namun, SPV yang semakin kompleks justru menjadi tantangan tersendiri terkait transparansi dan potensi risiko bagi investor baru yang mungkin tidak memahami struktur kepemilikan dan biaya terkait. Oleh karena itu, edukasi dan keterbukaan mutlak diperlukan untuk menjaga ekosistem investasi tetap sehat.