TLDR
Coinbase menghadapi tantangan dalam mempertahankan pendapatan di tengah persaingan yang meningkat. Valuasi saham Coinbase dianggap terlalu tinggi oleh analis. Hasil kuartal ketiga diharapkan akan menunjukkan kelemahan dalam pendapatan dan minat ritel. Compass Point baru saja menurunkan peringkat saham Coinbase dari Netral ke Jual dan mengurangi target harga dari $330 ke $248. Hal ini dikarenakan valuasi Coinbase dianggap terlalu tinggi sementara hasil keuangan mereka menunjukkan tanda-tanda melemah. Penurunan ini menjadi sinyal bahwa para investor harus lebih waspada dengan saham kripto ini.Pendapatan dari layanan berlangganan dan kustodi Coinbase di kuartal kedua tidak memenuhi ekspektasi analis, yaitu sekitar 8% lebih rendah dari yang diperkirakan. Selain itu, panduan pendapatan untuk kuartal ketiga juga datang lebih lemah dari perkiraan hingga 5%. Hal ini menjadi perhatian karena lini-lini pendapatan tersebut memiliki margin keuntungan yang tinggi.Selain tantangan internal, Coinbase menghadapi persaingan yang meningkat dari stablecoin dan platform keuangan terdesentralisasi. Persaingan ini diperkirakan akan makin memperberat kondisi bagi Coinbase selama paruh kedua tahun 2025 dan seterusnya. Semua hal ini membuat prospek jangka pendek dan menengah menjadi kurang menggembirakan.Valuasi Coinbase pun tampak tidak masuk akal di angka 44 kali EBITDA tahunan kuartal ketiga, terutama jika pasar kripto tetap berkinerja buruk. Target harga baru yang ditetapkan Compass Point didasarkan pada 25 kali EBITDA optimistis untuk tahun 2026. Ini mengindikasikan bahwa harga saham saat ini kemungkinan terlalu optimis.Dalam konteks pasar yang tidak pasti dan persaingan yang ketat, investor sebaiknya berhati-hati mengingat risiko yang ada, termasuk leverage tinggi di pasar kripto, kemungkinan penundaan regulasi, serta keterlambatan Coinbase dalam meluncurkan fitur trading saham dibandingkan pesaing seperti Robinhood dan Kraken.
