Mengapa Saham Coinbase Turun Drastis Meski Potensi Pasar Kripto Besar

Saham Coinbase Global mengalami penurunan tajam sebesar 18,9% bulan lalu, jauh di bawah kinerja sektor dan indeks saham utama, meski perusahaan terus melakukan langkah inovatif dan ekspansi produk di pasar crypto. Hal ini menandakan adanya tekanan jangka pendek terhadap harga sahamnya yang disebabkan oleh volatilitas pasar dan aktivitas perdagangan yang menurun. Perbandingan dengan perusahaan sejenis seperti Robinhood Markets dan Interactive Brokers menunjukkan performa saham mereka lebih kuat, dengan kenaikan signifikan dalam periode yang sama. Ketiganya fokus pada segmen crypto, tetapi strategi dan diversifikasi produk mereka berbeda. Coinbase mengembangkan berbagai inisiatif seperti peluncuran aplikasi Base, produk futures yang diatur oleh CFTC, dan menambah fitur trading DEX. Strategi ini bertujuan meningkatkan pangsa pasar dan menarik pengguna baru sekaligus menunjang pendapatan jangka panjang. Perusahaan memiliki posisi keuangan yang solid dengan cadangan kas sebesar Rp 155.31 triliun ($9,3 miliar) pada akhir 2024 dan EBITDA positif selama delapan kuartal berturut-turut. Namun, risiko nilai pasar kripto dan potensi dilusi saham akibat konversi notes membuat investor waspada. Meski prospek jangka panjangnya menjanjikan, saat ini valuasi saham Coinbase tergolong mahal dengan rasio P/E yang sangat tinggi dibandingkan industri. Analis memberikan peringkat jual (Sell) terhadap saham ini karena potensi penurunan lebih lanjut jika tekanan pasar terus berlanjut.