TLDR
Strategi investasi bitcoin Michael Saylor menarik perhatian besar, tetapi juga menuai kritik dari skeptis seperti Jim Chanos. MSTR telah menjadi perusahaan dengan akumulasi bitcoin terbesar, namun ada kekhawatiran tentang keberlanjutan dan valuasi sahamnya. Pertumbuhan perusahaan lain yang meniru strategi bitcoin Saylor menunjukkan tren yang semakin kompetitif di pasar. Jim Chanos, seorang investor yang terkenal karena pendekatan short selling, mengekspresikan keraguannya terhadap strategi investasi bitcoin Michael Saylor yang dilakukan melalui perusahaannya, MSTR. Saylor telah membeli ratusan ribu bitcoin dengan menggunakan gabungan utang dan ekuitas, menjadikan MSTR pemegang bitcoin terbesar dalam dunia korporasi. Saham MSTR pun melonjak tinggi dibandingkan dengan kenaikan harga bitcoin itu sendiri.Chanos mengkritik valuasi saham MSTR yang menurutnya tidak masuk akal karena saham tersebut diperdagangkan lebih mahal daripada nilai sebenarnya dari bitcoin yang dimiliki perusahaan. Ia menganggap investor lebih baik membeli bitcoin langsung daripada membeli saham perusahaan yang membeli bitcoin. Saylor membalas dengan mengatakan bahwa memiliki saham MSTR lebih mudah dilakukan daripada harus membeli bitcoin secara langsung, terutama dari sisi peraturan dan kepatuhan.Para pendukung strategi Saylor percaya bahwa harga saham MSTR bisa terus naik karena perusahaan akan terus mengakumulasikan bitcoin hingga mendekati batas maksimal pasokan bitcoin yaitu 21 juta. Namun, ada juga analis yang memperingatkan bahwa strategi ini memiliki batas waktu karena modal yang mengalir tidak bisa terus bertambah, terutama karena instrumen pendanaan seperti utang konversi dan saham preferen MSTR kurang diminati oleh investor tertentu.Selain kritik dari Chanos, MSTR juga menghadapi gugatan hukum yang mempertanyakan apakah perusahaan telah memberi informasi yang benar tentang risiko volatilitas harga bitcoin dan pengaruhnya terhadap saham. Sementara itu, sejumlah perusahaan lain pun sudah mulai meniru strategi bitcoin treasury, seperti BitMine dengan fokus pada ether, dan pendekatan ini telah menarik perhatian pasar, walaupun para short seller lebih berhasil mengalahkan imitator MSTR dibandingkan MSTR itu sendiri.Perdebatan antara Chanos dan Saylor terus menarik minat publik dan investor karena menyangkut soal kepercayaan terhadap aset digital seperti bitcoin serta bagaimana seharusnya perusahaan berinvestasi dalam aset tersebut. Situasi ini menunjukkan adanya hubungan kompleks antara nilai aset digital, strategi korporasi, dan dinamika pasar yang harus dipahami secara hati-hati oleh semua pihak.
