TLDR
Regulasi seperti CLARITY Act dapat mengubah dinamika pendapatan antara Circle dan Coinbase. Stabilitas dan pertumbuhan pasar stablecoin tetap menarik meskipun ada pembatasan pada imbal hasil. Circle memiliki potensi untuk meningkatkan valuasinya secara signifikan di masa depan. Penurunan tajam saham Circle lebih besar dari Coinbase setelah muncul kabar RUU CLARITY Act yang membatasi imbal hasil pada stablecoin. RUU tersebut diperkirakan akan mengubah arus pendapatan yang selama ini sangat menguntungkan Coinbase dari distribusi USDC yang dikeluarkan Circle.Coinbase mendapatkan sekitar 900 juta dolar per tahun dari bagi hasil bunga USDC di platformnya, setengah dari pendapatan Circle. Namun kalau distribusi yield dilarang, keuntungan ini akan berkurang secara signifikan, dan nilai perusahaan Circle justru bisa meningkat karena regulasi lebih menguntungkan penerbit stablecoin yang mematuhi aturan, seperti Circle.Meskipun pasar bereaksi negatif dalam jangka pendek, para analis menilai regulasi ini tidak mengganggu fungsi utama stablecoin sebagai alat transfer nilai dan berpotensi memperbesar pasar stablecoin hingga triliunan dolar. Circle yang berfokus pada kepatuhan diharapkan bisa memperkuat posisinya dan mencapai valuasi yang jauh lebih tinggi dalam beberapa tahun ke depan.
