TLDR
Panduan SEC dan CFTC memberikan kejelasan lebih tentang hukum sekuritas untuk aset digital. Kekurangan dalam panduan tetap ada, terutama terkait definisi kontrak investasi. Stablecoin mengalami evolusi ke arah institusional dan semakin penting dalam keuangan. SEC bersama CFTC mengeluarkan panduan terbaru untuk memperjelas bagaimana hukum sekuritas berlaku pada aset digital setelah periode regulasi yang membingungkan di masa Gensler. Panduan ini mengakui kesalahan regulasi sebelumnya dan memperbaiki beberapa aspek seperti pendekatan terhadap staking dan meme coins.Meskipun demikian, panduan belum secara tegas menyatakan perlunya kontrak eksplisit dalam menentukan apakah penjualan aset digital termasuk kontrak investasi berdasarkan tes Howey. Pendekatan yang masih mengandalkan 'fakta dan keadaan' membuat aturan ini masih bersifat interpretatif dan memberikan ruang luas untuk penafsiran yang tak menentu.Panduan juga membahas regulasi pasar sekunder tapi hanya memberikan sedikit contoh jelas soal kapan kontrak investasi terpisah dari aset digital. Jika tidak ada penegasan yang kuat, industri kripto berisiko menghadapi ketidakpastian besar dan potensi penegakan hukum di masa depan yang bisa merugikan pertumbuhan sektor ini.
