Courtesy of CoinDesk

Mengapa Harga Bitcoin Tetap Stagnan Meski Investor Serbu ETF Spot

Menginformasikan bahwa meskipun inflow dana ke ETF bitcoin spot besar, harga bitcoin tidak langsung terpengaruh secara signifikan karena mekanisme ETF yang menyebabkan penundaan dalam pembelian aktual bitcoin di pasar spot.

04 Mar 2026, 13.09 WIB

104 dibaca

Ikhtisar 15 Detik

Inflow besar ke ETF Bitcoin tidak selalu berujung pada peningkatan harga Bitcoin di pasar spot.
Struktur ETF memungkinkan adanya penjualan saham sebelum pembelian aset yang mendasarinya, yang dapat menciptakan ketidaksesuaian di pasar.
Ketegangan geopolitik dan faktor eksternal lainnya dapat mempengaruhi dinamika harga Bitcoin meskipun ada minat investor yang tinggi.

Amerika Serikat - Permintaan terhadap ETF bitcoin spot di AS meningkat drastis dengan masuknya dana sebesar 1,4 miliar dolar dalam lima hari terakhir. Hal ini terjadi meskipun harga bitcoin di pasar spot tidak menunjukkan kenaikan signifikan. Data menunjukkan 11 ETF spot telah mengumpulkan total dana lebih dari 55 miliar dolar sejak peluncurannya pada Januari 2024.

Mekanisme ETF memungkinkan authorized participants (AP) melakukan penciptaan dan penebusan saham ETF dengan metode short selling, dimana mereka dapat menjual saham yang belum dimiliki sebelum melakukan pembelian bitcoin di pasar spot. Hal ini menyebabkan adanya jeda waktu antara arus dana masuk ke ETF dan realisasi pembelian bitcoin di pasar spot. Sementara itu, tekanan jual lain juga muncul pada saat pembelian spot dilakukan.

Akibat mekanisme ini, inflow dana ETF yang besar tidak selalu berbanding lurus dengan kenaikan harga bitcoin di pasar spot. Perubahan harga bitcoin menjadi tertahan atau ‘stuck’ pada level tertentu, yang menciptakan kesan harga bitcoin stabil meskipun permintaan ETF meningkat. Fenomena ini bisa menciptakan kondisi pasar yang sedikit tidak sesuai (mispricing) dalam situasi pasar yang sangat volatile.

Referensi:
[1] https://www.coindesk.com/markets/2026/03/04/over-a-billion-flows-into-bitcoin-etfs-yet-the-price-isn-t-rising-an-analyst-explains-why

Analisis Ahli

Michael Saylor

"ETF spot bitcoin memberikan likuiditas dan akses yang lebih mudah bagi investor institusional dan ritel, walau memang ada lag waktu antara inflow ETF dan pembelian spot yang harus dipahami pasar."

Cathie Wood

"Struktur ETF adalah terobosan besar untuk adopsi bitcoin, namun dinamika short selling oleh AP harus diperhatikan karena bisa menghambat pergerakan harga bitcoin secara langsung."

Analisis Kami

"Fenomena ini menunjukkan bahwa pasar ETF bitcoin masih belum sepenuhnya mencerminkan permintaan pasar spot secara real time, yang bisa membingungkan investor awam. Dalam jangka panjang, transparansi dan pemahaman tentang mekanisme ini penting agar investor tidak salah menilai kondisi pasar sebenarnya."

Prediksi Kami

Harga bitcoin kemungkinan akan tetap stabil atau bergerak terbatas dalam jangka pendek meskipun inflow ETF terus meningkat, sampai mekanisme pembelian spot bitcoin benar-benar terpenuhi dan tekanan jual tidak mengimbangi.

Pertanyaan Terkait

Apa yang mempengaruhi permintaan ETF Bitcoin saat ini?

Permintaan ETF Bitcoin saat ini dipengaruhi oleh ketegangan geopolitik yang meningkat dan lonjakan harga minyak.

Mengapa harga Bitcoin tetap stagnan meskipun ada inflow besar ke ETF?

Harga Bitcoin tetap stagnan karena inflow ke ETF tidak langsung diterjemahkan menjadi pembelian Bitcoin di pasar spot, yang dapat memicu penjualan di tempat lain.

Apa peran APs dalam struktur ETF?

APs, atau peserta yang berwenang, menciptakan dan menebus saham ETF, dan mereka dapat menjual saham yang belum mereka miliki.

Apa yang dimaksud dengan short-selling dalam konteks ETF?

Short-selling dalam konteks ETF adalah proses di mana APs dapat menjual saham ETF sebelum mereka membelinya, yang memungkinkan permintaan ETF meningkat meskipun pembelian Bitcoin aktual tertunda.

Mengapa analisis Bitfinex menyebut bahwa inflow ETF tidak selalu mencerminkan pembelian Bitcoin di pasar spot?

Influx ETF tidak selalu mencerminkan pembelian Bitcoin di pasar spot karena ada jeda antara inflow dan pembelian aktual, yang bisa menciptakan tekanan jual di pasar.