Nvidia dan Investasi Melingkar: Apakah AI Sedang Terjebak Gelembung Finansial?

Nvidia baru-baru ini mengumumkan investasi besar sebesar 100 miliar dolar AS ke OpenAI untuk membantu mendanai pembangunan pusat data besar mereka. Langkah ini memunculkan kekhawatiran di kalangan investor bahwa terdapat potensi gelembung finansial di sektor AI, dimana permintaan dan nilai perusahaan mungkin terlalu optimis dan tidak didukung oleh pendapatan yang nyata. Nvidia terlibat dalam transaksi investasi dan pembiayaan yang bersifat melingkar. Perusahaan ini menginvestasikan dana di perusahaan seperti OpenAI dan CoreWeave, yang kemudian membeli layanan cloud dan GPU dari Nvidia. Pola ini membuat sulit untuk mengetahui seberapa besar permintaan sebenarnya di pasar AI dan menimbulkan risiko valuasi berlebihan. Investasi dan dukungan finansial Nvidia membantu perusahaan AI dan penyedia layanan cloud untuk mendapatkan pinjaman dengan bunga lebih rendah, mirip seperti mendapatkan penjamin. Namun, sebagian besar uang yang diinvestasikan Nvidia justru kembali ke perusahaan mereka sendiri dalam bentuk pembelian produk dan layanan. Hal ini mengingatkan pada gelembung teknologi di masa lalu, seperti pada tahun 2000-an ketika perusahaan-perusahaan telekomunikasi dan teknologi memberikan pembiayaan kepada pelanggannya, yang berujung pada penurunan nilai besar-besaran dan kerugian setelah gelembung tersebut pecah. Praktik pembiayaan sirkular dan transaksi yang tidak transparan sering menyebabkan investor mengalami kerugian besar. Para analis memperingatkan bahwa walaupun belum mencapai tahap krisis, risiko gelembung AI semakin nyata seiring meningkatnya valuasi dan investasi yang saling terkait di sektor ini. Jika prediksi permintaan AI gagal tercapai, Nvidia bisa mengalami kerugian besar dan pasar keuangan bisa terpengaruh secara signifikan.