StubHub Siap IPO dengan Rencana Besar Jual Tiket Baru dan Tantangan Margin

StubHub Holdings Inc., dikenal sebagai pasar tiket sekunder, bersiap melakukan penawaran umum perdana (IPO) yang dapat mengumpulkan dana hingga 851 juta dolar. Perusahaan ingin menarik perhatian investor dengan rencana ekspansi menjual tiket baru langsung dari penyelenggara acara, yang disebut "direct issuance". Perusahaan menilai pasar penjualan tiket primer memiliki potensi sebesar 153 miliar dolar, melampaui pasar tiket sekunder yang saat ini menjadi fokus utamanya. Meskipun bisnis penjualan tiket baru masih kecil, StubHub sudah menjual lebih dari 100 juta dolar tiket primer tahun lalu, sebagian besar berasal dari kemitraan dengan New York Yankees untuk tiket World Series 2024. Namun, StubHub menghadapi masalah penurunan margin EBITDA, turun dari 26% di 2023 menjadi hanya 12% pada semester pertama 2025, karena peningkatan biaya pemasaran untuk merebut pangsa pasar di sektor penjualan tiket baru. Hal ini memperingati kekhawatiran tentang kemampuan StubHub mencapai target margin jangka panjang sebesar 35%-40%. CEO Eric Baker dan CFO Connie James optimis dengan model bisnis perusahaan yang mirip dengan platform konsumen besar lain seperti Etsy dan Shopify yang mendapat pertumbuhan, margin, dan arus kas yang kuat. Namun, analis Bloomberg Kevin Near menilai loyalitas pelanggan StubHub rendah karena tiket di platformnya tidak eksklusif. Menurut Greg Martin dari Rainmaker Securities, IPO StubHub kemungkinan akan dipasarkan secara hati-hati dan prospek debut saham di pasar tidak sebaik IPO perusahaan teknologi populer lainnya. Meski begitu, pendanaan ini penting bagi StubHub untuk mengembangkan lini bisnis baru dan memanfaatkan peluang besar di pasar tiket primer.