IPO Unicorn Teknologi 2025: Valuasi Turun dan Standar Finansial Meningkat

Tahun 2025 menunjukkan perubahan besar dalam dunia IPO untuk startup teknologi unicorn yang didukung modal ventura. Setelah tahun 2020 dan 2021 dengan premi valuasi IPO yang sangat tinggi, kini valuasi saat listing cenderung lebih rendah atau hanya sedikit lebih tinggi dari valuasi tertinggi mereka di pasar privat. Perubahan ini menandakan bahwa pasar modal kini lebih selektif dan lebih fokus pada perusahaan dengan kondisi keuangan yang kuat dan potensi profitabilitas daripada sekadar visi pertumbuhan agresif tanpa laba. Dari tujuh unicorn teknologi yang IPO tahun ini, mayoritas valuasinya tidak melebihi valuasi privat maksimum mereka. Dilaporkan bahwa empat dari IPO tahun ini berhasil mencatat pendapatan melebihi 1 miliar dolar AS, jauh lebih baik dibandingkan dengan IPO sebelumnya. Contohnya, perusahaan seperti Chime mengalami valuasi IPO yang lebih rendah dibanding valuasi privatnya, tapi menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang signifikan selama tiga tahun terakhir. Salah satu pengecualian menarik adalah Figma dengan valuasi hampir 20 miliar dolar AS, yang juga menunjukkan profitabilitas, berbeda dengan kebanyakan startup teknologi yang umumnya tidak untung saat IPO. Namun, hanya sekitar seperempat IPO tahun ini yang melaporkan keuntungan bersih, meningkat dari 12% pada 2021. Meskipun ada penerimaan pasar yang cukup hangat untuk IPO tahun 2025, kondisi exit bagi modal ventura tetap tenang dengan sedikit perusahaan yang mendaftar untuk IPO. Para analis memperkirakan tahun 2026 akan lebih ramai tetapi dengan standar penerimaan perusahaan yang lebih tinggi.